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如何选择适合您的互惠基金?

加国无忧 51.CA 2006年11月28日 17:06 来源:原创 作者:张进 [ 加大字体缩小字体 ]

加拿大的基金业非常发达,目前有80多家基金公司,拥有数千只基金,互惠基金交易商有近170家,基金总规模近7,000亿加元。基金的品种繁多,例如有专门投资于能源股的基金、专门投资于IT股的基金,投资者可根据自己的风险偏好自由选择。要在数以千计的互惠基金选择理想的基金,可不是一件容易的事情。就一般的投资者来说,完全了解这些基金,几乎是不可能的。所以,掌握基金挑选的原则和一般方法,缩小基金挑选的范围,有重点有目的地挑选适合自己的基金,显得尤其重要。

确定您的投资目标和风险承受力

投資互惠基金,首先考虑的不是选择哪只基金,而是您的投资目标。你必须清楚地知道自己的投資目标,是把投資收益作为日常生活开支的一项来源,还是为中期孩子上大学作打算,或是为长期的退休生活作储备?要达到这样的投資目标,您需要积累的资产是多少,您期望的投资回报是多少?您对投資风险的承受力有多强?
除了上述的投资目标和风险承受力外,您还需考虑投資期限的长短,您边际税率的高低等多种因素。用专业的术语来说,您需要有一个IPS(Investment Policy Statement)用以指导您所有的投資。

对上述的问题如果没有清楚的认识,您的投資是盲目的,您选择基金时就很可能迷失方向,从而选择错误的不适合自己的基金。比如,资产规模较小的退休人士,在选择基金时,如果一味地追求高回报,选择高风险的黄金等贵金属类基金,或新兴市场基金,期望为老年生活多增加一些积累,愿望是良好的,但选择却是不适合的。因为尽管他有承受风险的意愿,但他的风险承受能力不足。而对于年轻而收入比较稳定的投资者,如果投資的基金大多是收益很低货币市场基金或债劵类基金也是不适合的,投資回报不仅达不到其投資目标的要求,而且可能不能抵御通货膨胀的影响。

确定投资组合资产分配的比例(Asset Allocation)

现代投資组合的理论揭示,投資成功的关键不在于个体投資产品的选择,而取决于投資组合的好坏。长期投資的表现90%以上取决于投資组合是否有效。Asset Allocation不仅仅是指现金,固定收益债券及股票的比例,而且还包括您的投資组合面向全球市场的开放程度及货币风险的控制机制。选择基金的数目多并不一定表明您的投資是分散化的,更不表明您的投資组合是有效的。

选择基金公司

一般来说,历史悠久,规模大的基金公司所拥有的基金种类能提供足够的基金类别以帮助您实现分散投资。如果你选择了大的信誉好的基金公司,您可以很容易地进行资产组合的重新分配,因为一般在一个基金公司内部或基金同一系列之内,您可以免费进行基金的转换。另外,选择大型基金公司,您还可能受益于其强大的研究团队提供的研究数据和资料。比如,富达投资集团(Fidelity Investment Group)目前是全球最大的专业基金公司,分支机构遍布全球15个国家和地区,为全球1200多万位投资者管理的资产高达1万亿美元,其研究机构拥有700多名基金经理和投資分析师。

按照资产管理的规模排名前十位的加拿大基金公司(2006年10月数据,除CI外,数据来自IFIC)是CI(780亿) ,RBC(685亿), IG(556亿),TD(486亿),CIBC(474亿),AIM Trimark(464亿) ,Mackenzie(443亿) ,Fidelity(375亿) ,BMO(282亿) ,AGF(257亿)。要注意, 基金的资产管理规模大也许仅仅说明该公司的基金销售较为成功,并不表明该公司的基金一定比其它公司的基金更值得投資。

研究基金类别

不同基金公司将其基金划分成不同系列,比如万信基金(Mackenzie )将其旗下基金划分为Cundill, Ivy, Maxxum, Sentinel, Universal, Focus等系列,有点类似与汽车品牌下的不同系列。不同系列代表不同的投資风格或资产类别。了解不同类别基金的特点,可帮助您定位您偏好的基金类型。以万信基金经理Peter Cundill 命名的Cundill系列基金是价值投資型基金, 如您是Benjamin Graham 价值投資理论的追随者,这类基金可能是您的理想选择。Ivy 系列是价值投資型与增长型相结合的基金类别, Maxxum系列是由下而上(bottom up)偏重于收益(Yield)和增长的价值投資基金, Sentinel系列是保守型的固定收益债券基金, Universal是偏重于增长的区域性或行业性基金。

确定单个基金

定位好您偏好的基金类型后 ,可从大的基金公司中选择您需要的基金。美国谭普顿基金公司(Templeton)创办人约翰坦普顿建议挑选三个基金公司,再从其中选出八支左右的互惠基金进行投资。挑选单个基金需要考虑的主要因素有:

基金经理: 需要考察该基金经理的从业历史,专业背景,管理风格,所管理基金的种类及过往表现,特别是在市场低迷时期其管理基金抗跌性如何,基金是否更换过基金经理,更换后基金表现如何,该基金经理的投資策略是否符合您個人的期望等。选择好的基金经理,基金投資就已经成功了一半。世界知名的基金经理有Peter Lynch(彼得• 林奇),他管理Magellan(麦哲伦)基金的十三年里,年平均收益率为29%。加拿大知名的基金经理有前CI公司的Kim Shannon, Mackenzie 公司的Peter Cundill等。

基金的过去表现: 虽然,基金过往的表现不能代表其将来的表现,但是至少可作为一个参考。它衡量基金经理在过去的投资在同类型投資中的表现如何,不仅要看该基金现在的表现,也要衡量其过去3年,5年和10年的表现如何;其复利平均回报是来自每年相对均衡的回报,还是某一两年的超常增长;其表现与相关基准指数相比较的结果如何等。

投资风格: 简单的分类可分为价值型(Value)和增长型(Growth);根据基金投資于股票的规模大中小(Large, Medium, Small)和投資风格是价值型,混合型还是成长型(Value, Blend, Growth)而形成的组合又可分九种类型,如Small和Growth组合成小盘股增长型。

投资风险: 投資的波动程度,即投資收益与其均值的偏离程度通常用收益标准差来衡量。数值越大,代表波动程度越大。而基金的系统风险,即基金相对于整体市场之风险大小则用beta系数来衡量。beta系数大于1,代表基金风险相对于整体市场之风险要大。

晨星评级: 晨星(morning star)是基金重要的评级机构。它的评级有非常重要的参考价值。除了晨星的五星评级外,四分格排名(Quartile Ranking)也是一个重要的参照。四分格排名用以评估一个基金在其同类基金中的表现,同类基金中表现最好的25%其四分格排名为1,表现其次的25%其四分格排名为2,依此类推。
管理费(MER): 所有的基金都要收取管理费。管理费根据基金类型的不同而有变化。货币基金和指数基金的管理费通常小于1%,债券型基金的管理费为1-2%, 股票型基金为2-3%。MER并不是选择基金的一个绝对指标,因为基金的复利年平均回报是扣除MER后的净汇报,相同风险的基金,如果其中一只基金复利年平均回报高,尽管MER高一些,也比另一只MER低,但复利年平均回报不高的基金更值得选取。

构建一个合理的投資基金的组合绝非易事,一般的投資者应该尽可能选择投資顾问并得到其帮助,或者说,在您投資组合的搭建过程中,至少多一个参谋,何乐而不为呢?

(本文内容不作为投資建议,仅供参考;如需具体的投資意见,请联系合格的投資顾问)
(作者:张进,MA,CFA,金融学硕士,特许金融分析师,十余年证券、期货交易、贷款,保险,基金投资管理与研究从业经历。电话:647-686-6898更多文章,请参看:张进个人主页

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