美股一月走出了强烈震荡行情，出乎很多人的意料之外。市场没有延续去年底的上升势头，一月份道琼斯指数累计下跌3.5%，标准普尔500指数累计下跌3.7%，而以科技股为主的纳斯达克指数则累计下跌5.4%，是去年3月份美股触底回升以来表现最差的一个月。对于相信历史经验的人来说，美国股市1月份的走势让人担心，华尔街有传统的‘一月效应’，因为全年行情都要参照看1月。这种情况由来已久，准确率还高得惊人。从1950年至今，全年走势与1月份不吻合的情况大概只有6次。

       尽管如此，证券市场分析师认为，去年1月份大跌后美国股市仍以长达10个月的牛市收尾，今年一月虽然也大跌收场，但全年股市也将不会轻易遵循传统逻辑。纽约证券交易所资深交易员大卫•汉德森说：“虽然1月份最终以下跌结束，但我仍相信股市在慢慢好转，我不担心今年的整体表现。”这种信心并非毫无缘由。回顾1月份的市场走势不难发现，这次导致市场基调发生变化的主要事件其实并非来自经济基本面，而是来自政策面。

       奥巴马在1月21日会议上提议限制银行业规模和自营业务，这不亚于断了大银行的最大财路。之后三天的市场在没有任何重要数据出现的情况下跟随金融股接连重挫，道琼斯指数累计下跌500点。个股中表现最为明显的就是这次危机中获利创纪录的高盛（代码GS），股价一周暴跌20元。同时美联储主席伯南克本无悬念的连任之路在1月下旬陡然生变，少数共和党参议员批评他疏于监管，并把大笔救市资金用于援助银行业，将否决他的连任提名。对于华尔街来讲，美联储主席易人意味着货币政策可能发生变化，而在目前经济复苏还很脆弱的前提下，投资者最害怕的就是政策的不确定性。

       纵观整个一月份，整个市场并没有真正算得上利淡的重磅消息。投资者都知道所谓的高企失业率与广为人知的希腊问题只能算是市场调整的藉口，正是当奥巴马扬言要拿太大而不能倒闭的大银行开刀并限制这些‘肥猫’业务时，在以华尔街翻手为云覆手为雨的大投行高盛带头下随即还以颜色，一连三天总共500多点的惨跌造就了美股自去年4月以来最差的行情。很多金融类股票跌幅巨大，相反地区性小银行股票确没受到影响，有的还小有涨幅，看来是部分投资者把资金从高价金融股转到不受影响的小银行股票中去了。　　

       目前全球市场联动性趋势加强，中国市场的变化也增强了对全球市场的影响。一月份中国实施了一系列收紧银行信贷的举措更让全球投资者担心，一旦中国经济增速放缓将减少对石油、金属等原材料的需求，大宗商品价格因此受到影响，能源和原材料类股大幅下挫，也带动了股指的大幅下跌。美元和股指走势呈相反关系，即美元涨，股指就跌。最近美元走强给黄金、商品、钢铁、煤炭和各种其他自然资源带来压力。美元贬值是股市从去年3月低点反弹的一大推动力，但现在美元转强正在推动各大股指进入下跌趋势。

       目前刚进入二月份，市场在一月底大幅下挫后，技术上超卖指标得到一定的修复，加上数家重量级公司优异的财务报表出台，多少反映了基本面的逐步改善，最新出台的GDP报告、芝加哥采购经理人指数和消费者信心指数都能表明市场在好转，市场信心得到一定恢复。目前大部分重要财报都已经公布完毕，而且盖特纳、伯南克和总统演讲的所有政治戏剧也已经落下帷幕，市场暂时也就没有兴奋点。二月的第一天美股道琼斯大涨120点，投资者都希望不会是一月中途泄气的翻版。但总的来说，我们对二月份的美股市场并不是很乐观。

      从技术面分析，在上周暴跌两天之后，股市已经连续4天试图出现反弹。与去年不同，现在的股市已经没有能力组织起像样的反攻。从去年7月份以来，大盘几乎每个月都能在短暂下跌之后迅速反转，空头被击溃，而且似乎总是有很多投资不足的多头源源不断地追涨，股指总能在短暂下跌后，再创新高。到目前为止，这次情况看起来有所不同。逢低吸筹的买家一直没有出现，表现在上涨无量，而同时空头越来越大胆，好消息未能激发起上升动能。财报季度已经产生了许多强劲财报，但市场的反应却一直很疲软。从几个具有代表性的龙头股表现可看到，一旦下跌，抛盘不断且放量，比如苹果（AAPL）,亚马逊(AMZN),高盛（GS）等，市场中资金有暂时出逃迹象。 　　

       去年的行情确实和很多投资者开起玩笑，每当在市场回调、看起来即将出现技术破位的时候保持警惕，行情越是上涨。那些在图形恶化的情况下保持警惕的人们，包括很多投资基金并没赚到多少钱。但今年可能不是这么简单了。市场当前的技术状态所发出的信号是，这次我们应该更加警惕。市场可能会出现反弹，但我们的首要目标应该是保存资本，这一点是不能改变的。这意味着我们应该减少账户里的多仓、紧设止损或买入的时候更加挑剔，具体要看图形形态。市场已经相当超卖了，二月上旬有可能出现反弹，但这次反弹不会像我们在去年看到的那样，一路创出新高。

上面所述，只供投资者讨论参考，不作为任何投资理财或股票买卖的依据。

2010年一月道琼斯指数走势图

2010年一月标准普尔500指数走势图