美企盈利预期向好 股市会否再度蹿升?

加国无忧 51.CA 2010年1月11日 15:32 来源:瑞邦集团 作者:Tom [ 加大字体缩小字体 ]

自从去年春天以来,美国股市每到收益发布季节就会上涨,因为公司业绩远远好于此前预期。随着第四季度业绩的发布即将于本周展开,许多策略师都相信好消息将接踵而至。

现在令人担心的是这些分析师的预期是否会令投资者最终失望。

汤森路透(Thomson Reuters Co.)预计,第四季度标普500指数成份股公司的营业利润将较上年同期增长将近两倍。

这意味着第四季度将成为2007年二季度以来企业利润首次超过上年同期水平。这还终结了自1991年标准普尔开始追踪营业利润以来最漫长的企业利润滑坡期。

策略师预计公司收入方面也将传来利好消息。

第三季度标普500指数公司收入较上季增长了2.5%。投资管理公司MFS Investment Management首席投资策略师斯万森(James Swanson)说,所有迹象都表明我们这次将看到更大的升幅。

投资公司BNY Convergex Group的市场策略师卡罗斯(Nicholas Colas)说,考虑到假日因素通常会带来的影响,更重要的衡量指标是看看第四季度的收入是否会比上年同期有所增长。他认为对于道琼斯工业股票平均价格指数的成份股公司而言是可能的

卡罗斯说,这本身就是一个令人印象深刻印象的反弹。

分析师现在预计公司收入将增长7.6%,增幅大于11月份时预测的6.3%。自从去年夏天以来预测值一直在上升。

卡罗斯说,每个月调高预期的幅度之大实在让我惊讶。

不过,有理由相信这些预测值并非完美无瑕。汤森路透预计,总的来说,第四季度标普500指数成份股公司的营业利润额有望达到每股15.80美元,远高于 2008年同期的每股5.62美元。不过,2009全年利润将仅为每股59.87美元,不及2008年时的每股65.47美元,更是远远少于2006年时 每股85.12美元的最高纪录。

德意志银行(Deutsche Bank)首席美国股票策略师查达(Binky Chadha)指出,正当部分公司收入预测值上升之时,对公司整体盈利的预测却有所下滑。

截至11月20日,对第四季度的收益预期还是每股17.52美元,比现在多了1.72美元。

这样的预测下调表明有可能再度大规模掀起超越预期的潮流。第三季度中,八成标普500指数成份股公司的收益超过了预期,其中很多是以很大幅度突破了预测值。

汤森路透表示,利润预测的下调主要集中在金融领域。美国银行/美林(Bank of America Merrill Lynch)的美国股市策略师大卫•毕安可(David Bianco)预计第四季度公司盈利状况将整体表现强劲,但金融企业则会带来变数。

他说,现在还不知道银行在2009年第四季度中决定将多少资金用于提高问题贷款的准备金,特别是在商用地产领域;如果银行的拨备规模大于预期,那么则有可能给当季业绩带来影响,但这未必是坏消息。

毕安可说,在我看来,金融业最好的可能是它们的业绩达到了市场预期,或在不及预期的情况下能对2010年给出乐观信号,说经济将继续得到改善,现有贷款拨备规模已经足够。

如果说市场中有一个领域得到了几乎所有投资者的青睐的话,那么它无疑是科技领域,现在这一板块在标普500指数中占有最大比重。上一季度,科技公司比其他行业更有可能突破收入预期。而本季,预计科技公司盈利将比上年同期增长30%。

斯万森说,所有人都看好科技领域实在让人感觉奇怪,不过这背后或许是有过硬理由的。

策略师可以飞快说出一大串原因:来自中国、印度等新兴市场的巨大需求、大幅成本削减措施、受到欢迎的微软(Microsoft Corp.)新操作系统带来的后续影响以及新型电子消费产品需求的持续升温,等等。

此外,随着美国经济复苏,科技公司还有可能从企业资本支出的回暖中有所斩获。

 

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