虽然美国股市上周连续第四周下跌，但道琼斯指数在今年首次盘中跌破10,000点后吸引了一些投资者的逢低买盘，这些投资者认为（或者说希望）股市的回调已经结束。

此 类买家们应该对近来良好的公司财报未能推动股市进一步上扬感到忧心忡忡。思科系统(Cisco Systems Inc.)宣布公司收入在信贷危机以来首次实现较上年同期增长。埃克森美孚(Exxon Mobil Co.)、百胜餐饮集团(Yum! Brands Inc.)等行业领先企业也纷纷公布了好于预期的利润。1月份美国制造业实现了2004年夏季以来最快速度的扩张，新订单大幅增加。但在有上述诸多利好消 息的情况下，股市仍跌至三个月以来的最低点。

公司利润的飙升没能令多数投资者感到兴奋，因为市场早已消化了相关预期。多头们原本盼望就业 人数回升，但这一希望也在上周五落空，政府当日公布的数据显示美国1月份非农就业人数减少2万人。虽然1月份的失业率由12月份的10%降至9.7%，但 对于已上涨了70%的美国股市而言，要维持这种显著的涨势必须要有更加明确的经济复苏迹象作为支撑。

自 从1月中旬触及1150点以来，标准普尔500指数已回落7.3%，与之前11个月几乎未中断过的涨势似乎形成了鲜明反差。市场的乐观情绪随之迅速消散， 多头所占的比例也由70%骤降至40%左右。受此影响，升破50日移动均线的股票比例由85%降至23%。但投资者仍担心，市场的这轮回调还未完全考虑到 未来经济所面临的困难，特别是欧洲的经济形势。由于担心葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙难以弥补各自不断上升的财政赤字，投资者上周纷纷买入对冲这 些国债券违约风险的证券。通过将这些国家英文名称的开头字母连起来，人们把这些国家戏称为“PIIGS”。

风险偏好的减弱导致黄金和原油 价格上周连续第四周下跌。与此同时，美国国债反弹，美元兑欧元触及八个月高点。道琼斯指数上周四下跌268点，不仅使之前的上涨前功尽弃，还创下去年7月 份以来的最大单日跌幅。不过，或许是想到了周末将召开七大工业国(G7)财长会议，买盘在上周五后市入场并推动三大股指最终收盘上涨。道琼斯工业股票平均 价格指数上周累积下跌55点，至10012点，涨幅为0.6%。标准普尔500指数跌8点，至1066点，跌幅0.7%。纳斯达克综合指数跌6点，至 2141点，跌幅0.3%。罗素2000指数跌9点，至593点，跌幅1.5%。

然而，对于“PIIGS”国家债务问题的担忧，BTIG 首席市场策略师Mike O'Rourke指出，希腊的国内生产总值(GDP)介于密歇根州和俄亥俄州的本地生产总值之间，葡萄牙的GDP则与于马里兰州相当。希腊股市的总市值只 略高于花旗集团(Citigroup Inc.)的市值。但令人担心的是这些国家经济问题可能造成的连带性影响，而且还很难说周边富有的邻国是否会施以援手，即便只是为了免受殃及。不 过，O'Rourke认为，标准普尔500指数将在1030-1040点之间获得有力支撑，干预买入的投资者将得到回报。

汇丰(HSBC)的策略师Garry Evans认为，尽管人们的担忧从未消除，但基本面依然向好，经济数据表明经济正在增长，对2010年经济增长的预期较为温和。Evans称，各国央行仍对加息慎之又慎，即便就中国而言，急剧收紧政策的可能性也被严重夸大了。

当 然，人们的期望值高于一年前。RBC Capital Markets的首席机构策略师Myles Zyblock表示，投资者已经因预计经济复苏而买进了股票，这可能意味着股市未来的涨势将进一步减弱。分析师们对公司利润的预期表明，他们预计美国经济 今年将增长4.3%。但Zyblock称，人们期望值的上升不一定会引发永久性的问题。他建议，随着股市涨幅的收窄，投资者可将资金由周期性股票转移到防 御性更强的股票中。

详情请查阅网址：http://www.respon.com

电话：416-889-2999，1-877-847-0180