中国8月末外币存款出现新动向

中国央行周五公布，8月末外币存款为9,997亿美元当月增加37亿美元，逆转上月大降230亿美元趋势；外币贷款则续降至9,430亿美元，创三个月新低，当月减少14亿美元。8月人民币汇率表现稳定，市场预期也偏稳，外币存贷款变化都相对较小。

而9月至今市场对美联储未来紧缩的押注没有明显下降，美元指数可能延续震荡，但中期转升的概率在上升，未来外币存贷规模均可能承受一定的回落压力。

货物贸易盈余是带动境内外币存款增长的主因，8月中国贸易顺差录得超预期表现，确保了充足的外汇供给；不过8月市场对人民币汇率没有明显的方向性预期，结售汇意愿大概率维持相对均衡，另外中资机构海外分红需求提前释放，最终外币存贷款规模变动有限。后续可以关注外管局结售汇意愿和自身结售汇规模变化给与检验。

根据外管局数据显示，中国银行结售汇已经连续11个月录得顺差，但受代客货物贸易顺差大幅萎缩拖累，7月银行结售汇顺差规模环比缩水逾五成，当月外币存款也创下六年来最大单月降幅。市场一度担忧中国外贸优势或已见顶，结汇需求对人民币支撑力度也趋于下降。

不过好在中国外贸8月的超预期表现暂时缓解市场对进出口高位回落的担忧。持续较高的顺差规模也将强化人民币偏强走势，并缓解未来美联储紧缩导致的资金流出冲击。

今日中美元首时隔七个月再次通话提振市场情绪，人民币收创近三个月新高并一度突破6.44元关口；综合交易员采访认为，在汇价突破原先横盘两个多月的交易区间后，客盘预期或发生变化，购汇需求可能加速释放。

今年1-8月外币存款规模已超1,100亿美元，已达去年全年增幅的83.9%。去年1-8月外币存款增加618亿美元，全年增加1,316亿美元。

路透根据外币存贷款规模测算，当月外币贷存比较上月微降0.5个百分点至94.3%。

金融机构的外币存款主要自企业和个人的外币存款，从过往的数据看，一般年初外币存款规模会回升，另外贷款规模上升，也会带来存款规模的回升；而本币贬值预期较强时，外币存贷款规模都会下降，企业可能会用存款提前偿还贷款，避免贷款成本持续上升；当提前偿还达到一定水平后，存款规模会逐渐回升，而贷款规模则处于较低水平，代存比会降至合理水平。

中国8月末外汇储备减少37.74亿美元至32,321.16亿美元，再次逆转了上月的升势，月末规模暂时脱离五年半高点；8月美指小升而美债略跌，汇率折算和资产价格变动的负面影响是本月外储转为略减的关键。