供应链持续中断 专家:恐重现1970年代滞胀环境

近期全球诸多企业寻求产业升级，芯片需求量大增造成“芯片荒”，新冠疫情反复爆发也构成上游（电视剧）原材料供应端供货不稳，同时间多数物料被迫集中到相近时间段出货，造成货运柜供不应求，推高运输成本，而产业供应链不时有中断的情况发生，也推高物价水平引发通胀担忧。安联集团（Allianz）首席经济顾问伊尔艾朗（Mohammed El-Erian）表示，全球各地供应链中断的情况将持续几年，他警告各经济体的高物价可能会引发1970年代式的“停滞性通胀环境”。

伊尔艾朗在当地时间9月13日投书英媒《金融时报》（Financial Times），表示由于各央行实施的大规模刺激措施已将许多市场推至历史新高，供应链中断、各地小企业面临关键资源短缺，这些问题将扰乱企业和政策计划，而且可能侵蚀投资。

美国在9月6日当周公布，8月生产者通胀率创下近11年最大年增幅，凸显企业面临将涨价转嫁给消费者的压力。伊尔艾朗表示：“应归咎于供应链中断、运输成本高昂、货柜缺乏以及港口壅塞。”他指出，劳动力短缺正迫使制造业和服务业者必须因应薪资压力上升的情况。

伊尔艾朗说：“少有执行长相信这类中断只是暂时性、很快可逆转的。尽管需求强劲，但这将会阻挠成长计划，并且增添必须涨价以抵销成本上扬的压力。”

伊尔艾朗也指出，劳动力市场吃紧的情况短期内不会结束，原因是企业将适应因应劳力短缺的情况，“除了已经蓄势待发的通胀外，全部都转化为全球经济的停滞性通胀风向，这对没有经历过1970年代的人是陌生的”。

对此他还指出：“会有更多企业把这放在规划的前端和核心，然而太多决策者和市场参与者落后于现实。”

伊尔艾朗也说，美国美联储（FED）目前面临的特殊两难困境是，由于高通胀水平，必须缩减大规模资产收购计划，或因为经济成长减缓而须决定不要缩减资产收购。他说，对许多估值大幅押注央行会提供支撑的资产类别而言，这会是个问题。

伊尔艾朗表示：“对企业和决策者来说，现在调整会是比较适宜的。抑制进一步的中断，会比清理残局成本更低且更容易。”