忧大于喜 中国经济还未探底

中国15日公布的数据显示，10月工业生产出现小幅成长，主要是由于采矿和电力部门恢复刺激生产，从生产成长角度来看是好消息，电力限制可能不再对制造业构成太大威胁，但坏消息是，国内需求看起来仍然非常疲软，年底前经济仍可能会减速成长。

10月煤炭产量年增4%，这是自2020年4月以来的最快增速；采矿业的总体成长也是2019 年底以来的最快速度增长。但在电力和采矿业之外，消息看起来没有那麽好，10月制造业整体增长率仅为2.5%，略优于9月的2.4%，但远低于2019年底6%左右的增速。

整体而言，制造业继续受到对房地产部门杠杆率的长期打击，这打击了重工业活动，并开始使房地产价格回落，70个城平均房价连续第2个月下跌，且跌幅加大，结束了6年多月度连续上涨，而新成屋销售面积和开工面积也大幅下降。

华尔街日报分析，随著中国房地产业的持续低迷，到目前为止，政府对抵押贷款和开发商债务采取更宽松立场的迹像很少，更不用说会采取更广泛的宽松政策，中国经济似乎不太可能在2022年初之前就稳定下来。