只是技术原因？央行重磅消息意味深长

从昨天晚上到今天凌晨，发生了两件对于投资者来说，堪称“重磅”的消息。

消息一：昨天晚上8点，央行发布公告说，原定2022年3月1日起施行的《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法》（中国人民银行 银保监会 证监会令〔2022〕第1号）因技术原因暂缓施行。相关业务按原规定办理。

消息二：普京终于出手，宣布承认乌克兰东部的两个州独立，也就是承认“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”。此后，美国宣布对俄罗斯实施金融制裁，并警告准备实施更多制裁；同时，欧盟宣布将对俄罗斯实体和个人实施制裁。国际金融市场剧烈波动。

先看消息一。

估计很多读者一头雾水：这是什么意思？

这就是最近坊间关注度非常高的“从3月1日起，存取现金5万要登记”。央行的最新公告宣布：“因技术原因暂缓施行”。

上图是1月26日，央行、银保监会、证监会联合发布上述文件。在这份文件里，有多个关于5万元以上要登记的要求，比如：

商业银行、农村合作银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构为自然人客户办理人民币单笔5万元以上或者外币等值1万美元以上现金存取业务的，应当识别并核实客户身份，了解并登记资金的来源或者用途。

媒体关注的，也主要是这一条。

其实，在购买保险、购买贵金属、买股票、买期货、买基金等投资的方方面面，如果客户“交易金额单笔人民币5万元以上或者外币等值1万美元以上的”，都要求金融机构“识别并核实客户身份，了解并登记资金的来源或者用途”。

之所以出台上述规定跟反洗钱有关，很多发达国家早就开始这样做了。

这样做的好处是：有利于反避税、反行贿受贿、制约恐怖组织调动资金等。

在当前这个时候出台上述规定，跟两件事有关：

第一，国家越来越重视共同富裕，对高收入阶层的税收监管在加强，比如对影视明星、网络主播查税。

第二，经济面临下行压力，财政增收难度加大，但仍然需要对政策扶持的小微企业、高新技术企业减税降费，需要有新的财源。

跟“5万元要登记”同时，还出台了从3月1日起“个人收款码不能用于经营性收款”的措施，背后的逻辑相同。

为什么央行又暂停了“5万元以上要登记”的要求？仅仅是技术原因而推迟吗？我个人猜测，可能跟当前经济形势有关。

当前经济面临下行压力，高层已经强调，“慎重出台收缩性政策”。

事实上，“5万元以上要登记”就可能产生“收缩性”的影响。这在1月的金融数据里，已经可以清晰地看出来了。

上图是最新的狭义货币M1和广义货币M2同比增长率的走势图。在2022年1月，M1历史性地第一次出现了负增长，跟M2的剪刀差拉大。

M1增速，为什么出现异常的负值？

原因是至少有三个：第一是房企销售断崖式下降，1月同比基本上都打了5折；第二是企业扩张欲望降低，部分活期被转为定期；第三就可能跟上述“5万元以上要登记”有关。

在M1增速为负数的同时，M0的增速突然飙升到了18.5%。也就是说，很多在1月从银行大笔提现。

或许有人会说，这是因为1月末要过春节，大家提现准备发红包。但春节每年都有，历史上很少有这样飙升的M0增速。

这意味着：有一些企业主从公司账上提取了一些现金，还有部分中小企业、个体户没有把收到的钱存入银行，担心被“关注”。

如果大量现金被“窖藏”起来，退出流通，那么“5万元以上要登记”的影响，就有点类似“提高存款准备金率”了，会带来货币紧缩效应。不仅让央行降准、降息的努力被对冲掉，还可能让银行吸收存款难度增加。

所以，暂停这个做法，再观察一下是明智的。

再看消息二：普京出手了，影响到底有多大。

上图是乌克兰的行政区划地图，最南端的半岛“克里木自治共和国”，就是克里米亚的另外一种翻译。

被俄罗斯承认的“顿涅茨克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”，就是地图中东部紧靠俄罗斯的、乌克兰的两个州。

顿涅茨克的面积为2.65万平方公里，人口445万，它的煤炭、精致钢、焦炭、生铁、钢铁产量，占到乌克兰全国产量的一半以上。在乌克兰经济中，顿涅茨克至关重要。

卢甘斯克的面积2.67万平方公里，人口246万，它的经济以煤炭、钢铁、机械制造和化工为主。实力稍逊于顿涅茨克，但强于乌克兰大多数州。

这两个州，以及2014年先独立、后加入俄罗斯的克里米亚，之所以亲俄，是因为历史上跟俄罗斯的渊源更深。

以顿涅茨克为例，当地居民中乌克兰族占比约为56.9%，俄罗斯族占比约为38.2%。看起来俄罗斯族不占优势，但如果从语言角度看，以乌克兰语为母语的民众仅有24.1%左右，说俄罗斯语的民众则达到了74.9%。

卢甘斯克的情况也基本如此。

语言相同，自然容易拉近距离。再加上俄罗斯给“加盟”的克里米亚提供了有力的支持，提高了在岗工资和退休金，所以在顿涅茨克和卢甘斯克，希望自己的州脱离乌克兰，最终加入俄罗斯的居民比例很高。

乌克兰以前是苏联重要的加盟共和国。苏联时期，大家不分彼此，还相互以土地相赠（比如克里米亚原来属于俄罗斯，后来赠送乌克兰）。乌克兰独立之后，如果一直跟着大哥俄罗斯混，也不会有问题。

当乌克兰更换了领导人，开始导向欧美，希望加入欧盟和北约之后，俄罗斯就不干了。

俄罗斯的黑海舰队的母港，就在克里米亚。如果乌克兰加入北约，黑海舰队难道要流浪？另外，乌克兰距离莫斯科最近的地方，直线距离只有400公里。加入北约之后，如果部署来自美国的导弹，对俄罗斯将是重大威胁。

于是，在2014年俄罗斯通过一系列操作，先是让克里米亚独立，然后加入了俄罗斯。至于顿涅茨克、卢甘斯克，亲俄的力量建立武装，控制了部分地区，也宣布了独立。只不过，这两个“共和国”7年多来一直没有得到承认。

普京最新的动作是：承认他们独立。

按照克里米亚的流程，未来这两个共和国有可能通过全民公投的方式，加入俄罗斯。

俄罗斯之所以对乌克兰倒向欧美反映强烈，除了上面说的“距离近”，足以破坏俄罗斯战略防线的原因，还跟北约的不断东扩有关。

二战之后，围绕着美国成立了北大西洋公约组织，围绕着苏联成立了华沙条约组织。两大军事集团开启了全面冷战，只要对方打我方的任何一个国家，都视同对我方所有国家宣战，大家就会一拥而上。

1991年，随着两德合并、苏联解体，华沙条约组织解散了。但北约依然存在，而且不断东扩，吸收了当年华沙条约的一些缔约国，甚至包括原苏联的一些加盟共和国。（下图）

北约不断东扩，并有可能把乌克兰纳入，这让俄罗斯感到了空前的危机。

要知道，乌克兰是苏联解体之后，俄罗斯拉的最重要的“群”——“独立国家联合体”的三大发起国之一。如果乌克兰都可以跑到敌对阵营，而俄罗斯放任不管，以后的队伍就不好带了。而且，普京在国内的民望也会受到影响。

乌克兰现任总统泽连斯基，以前是喜剧演员和电视主持人，生于1978年，2019年当选总统。他上任之后，继续推进乌克兰加入北约，并准备把加入北约写入宪法。由此，引发了俄罗斯、白俄罗斯在边境陈兵十多万，战争一触即发。

乌克兰是欧洲面积第二大的国家，拥有60.3万平方公里的面积，4400万人口。全国24个行政州、1个自治共和国，以及2个直辖市。其中那个自治共和国就是“克里米亚”，已经加入俄罗斯；2个直辖市中，除了首都基辅之外的是位于克里米亚半岛的“塞瓦斯托波尔市”，也已经加入俄罗斯。

乌克兰从苏联独立的时候，继承了巨额的核武器资源，拥有近3000件核武器，超过了“中国+英国+法国”的总和。这让乌克兰一下子成为仅次于美国、俄罗斯的第三核大国。

但乌克兰独立之后，决定做一个和平的“小白兔”，核武器大多数被销毁，部分送回了俄罗斯。当时美国和俄罗斯都表示，未来会保证乌克兰的安全。

如今，自剪羽翼的乌克兰，既没有得到美国的有效保护，还正面临着强大的俄罗斯，这个历史教训，值得好好总结。

俄罗斯承认乌东两个州独立后，国际金融市场动荡，股市下跌，黄金、石油天然气价格上涨。

随着今天上午国内股市开盘，影响开始波及中国。上证指数一度大跌了40多个点，供气供热、石油、有色、煤炭等板块涨幅居前。

俄罗斯是全球重要的资源大国，它的石油、天然气、小麦、有色金属，在全球市场占比较高。如果欧美对俄罗斯采取严厉的制裁措施，禁止其他国家进口俄罗斯的资源，将带来全球大宗商品市场的剧烈波动。

事件发生后，俄罗斯股市大跌了13%，上图是俄罗斯股市指数的周线图，可以看出近来随着加息和战争阴云密布，指数已经跌了很多。

上图是卢布对美元的汇率走势，卢布出现了大幅贬值。

纽约天然气和原油价格，也出现了大幅上涨。

乌克兰局势会继续恶化吗？我的看法是：俄罗斯承认两个州的独立，乃至让这两个州通过全民公投加入俄罗斯，仍然不会是事情的终点。

俄罗斯的最终目标，是让乌克兰、美国等以法律的形式，保证乌克兰永不加入北约，而且保证北约不再东扩。对此，乌克兰和美国都没有松口。未来的博弈，仍将进行，而国际能源价格将会继续波动。

俄罗斯还是全球最大的小麦出口国，所以“俄乌冲突”还会波及到小麦价格。

冲突还将影响到半导体产业：许多半导体制造商极度依赖来自俄罗斯和乌克兰的材料，如全氟丁二烯、氖气、钯等。

反过来看，部分商品的紧张，反而是投资机会。