加拿大就业市场火爆 央行要加息四次？

全球股市本周依然表现乏力，美股三大指数进一步回落。道琼斯工业平均指数报收于32944点，标准普尔500指数报收于4204点，纳斯达克指数报收于12843点。纳斯达克指数从高点回落超过20%，进入技术性熊市的区间。

这一轮经济周期相比上一轮显得比较短，从收益率曲线利差，价格指数以及经济活动来看，目前处于经济晚周期。美股标准普尔500的估值从疫情一开始一度扩张了65%，然后从今年开始大幅度回落。目前估值相比疫情之前扩张了15%, 市盈率为18.5倍，处于近五年来的平均水平。

科技股近期的估值修正幅度最大，25%的科技股的跌幅已经超过了50%，其中不缺乏类似FACEBOOK和PAYPAL这样的大型科技企业。目前美国市值最大的五大公司还是科技型企业。随着这些年市值扩大，科技企业的股价也越来越高，令不少散户投资者望而却步。

不过这个问题正在逐步解决，上个月谷歌宣布将会以1:20拆股，亚马逊这周也表示将会以1:20拆股，而且将会出资100亿美元来回购公司的股票。

美国本周公布了二月份的物价CPI 指数，公布的数据显示达到了7.9%。即使扣除能源和食品的涨价幅度，核心CPI指数还是达到了6.4%。随着俄罗斯和乌克兰的地缘局势冲突继续，未来的CPI指数恐怕会更高，通胀也许还有一段时间才会见顶。

下一周美联储会开始进行今年第二次的议息会议，加息25个基点会是大概率的事件。根据CME联邦准备金期货利率显示：今年未来的七次会议上，美联储将会连续加息7码。

不过TD 的经济学家LESLIE PRESTON指出：他们预计2022年下半年，通胀会逐步降温，特别是从核心通胀部分开始降温。她指出：如果能源和食品价格的涨幅过高会造成其它方面的需求下降，从而造成经济增长放缓，以及其它部门的通胀压力下降，这会让加息的步伐没有像市场想象的那么快。他们预计年内美联储会加息5码，并非市场预期的7码。

固定收益方面，10年期美国国债的收益率维持在2%，相比上周略微反弹，债券价格随着国债收益率反弹而有所回落。10年期与2年期国债收益率利差目前还有25个基点。国债收益率扁平表示经济增速的高峰已经过去，目前还未出现收益率曲线倒置。收益曲线倒置一般被认为是经济衰退的领先指标，通常在这个指标出现6-12个月会出现经济衰退。就目前而言，这个指标并没有出现。

加拿大本周公布了2月份的就业数据，一共增加了33.7万个就业。失业率也下降到了5.5%，劳动参与率也有所上升。已经加息一次的加拿大央行，预计今年还有4次加息。

商品价格方面，本周原油的价格冲高回落。美国总统宣布将会禁运俄罗斯的石油，其他西方国家也有跟进制裁措施，一度令原油价格接近130美元一桶。不过，很快原油价格出现了回落，最终报收于109.4美元一桶。一方面是欧美国家释出战略储备油。另一方面全球正在协调是否有机会从其它产油国，通过增产来填补俄罗斯产油的空缺。

外汇市场方面，美元指数已经上冲到了99.13， 反映出金融环境已经比较紧张。乌克兰战事对于欧洲的影响相比北美更大，资金回流美国的步伐加快。加元兑美元的汇率与上周持平，报收于78.4美分。