更为危险的停滞性通货膨胀是否已然登陆？

5月18日，美国财政部长珍妮特·耶伦在德国波恩G7领导人会议之前表示：“全球经济前景无疑充满挑战和不确定性”，“食品和能源价格上涨正在产生滞胀效应，也就是说，抑制了产出和支出，加剧了世界各地的通胀。”耶伦为全球经济动荡发出警告。

来源:CNBC

全球经济极有可能进入所谓停滞性通货膨胀的危险处境，这可能会侵蚀世界各国人民的生活水平。

停滞性通货膨胀，简称滞胀或停滞性通胀，在经济学、特别是宏观经济学中，特指经济停滞，高失业率及高膨胀同时共存的经济现象。停滞性通胀作为混成词起源于英国政治人物麦克劳德1965年在国会的演说中。经济学家提出了造成停滞性通胀的两个主因：经济产能被负面的供给震荡而减少，例如石油危机造成石油价格上涨、生产成本上升及利润减少，引致商品价格上升同时经济放缓。另一方面，不当的经济政策，例如中央银行容许货币供给过度增长，政府在商品市场和劳动力市场作出过度管制。

上世纪70-80年代，美国通胀率持续高位，在1980年达到14.8%的峰值，在这一期间美国经济增长几乎陷入停滞。在滞涨阶段，石油等国际大宗商品价格的暴涨严重挤压制造业利润，企业经营困难重重，导致失业率攀高，与此同时，物价上涨，人们的收入跟不上去，整体社会需求进一步下降，走出这种经济苦疾，美国整整花了十多年的时间。分析1970年代美国滞胀时期的成因：首先是油价暴涨，继而中央银行使用过度刺激的货币政策对抗经济衰退，形成价格/工资螺旋。通过画像与参照，今日很多经济学者似乎已经嗅到了上世纪70年代美国经济的味道。

据华尔街日报消息：大型零售商的收益报告令人失望，部分源自于成本升高以及对高通胀的担忧。这也加剧了金融市场的动荡。截至5月19日下午 4 点，道琼斯工业平均指数下跌超过 1164 点。美国东部时间自 2020 年以来最糟糕的一天。以科技股为主的纳斯达克指数下跌超过 4%。Target Corp. 股价下跌 25%，使该公司有望创下自 1987 年以来的最大单日百分比跌幅。

耶伦女士表示，通货膨胀，特别是食品和能源成本的上涨，正在成为一个更大的长期担忧，并将成为未来几周和几个月内全球领导人的主要议题。美联储主席杰罗姆鲍威尔也警告称，随着美联储进一步提高利率以抑制高通胀，美国“可能会遇到一些痛苦”。

据华尔街日报报道，上周早些时候，前美联储领导人本·伯南克在《纽约时报》发表的一次采访中提出了滞胀的可能性。“即使在良性情况下，我们的经济也应该放缓，”他说。“而且通胀仍然太高，但正在下降。因此，未来一两年应该会有一段时间增长低迷，失业率至少会上升一点，通货膨胀率仍然很高。”

以史为鉴可以知兴替，美国的通货膨胀率近日达到了13年来的最高点，人们不禁担忧类似1970年代的通货膨胀将重现。《华尔街日报》的Jon Hilsenrath说，恶性通胀不是一朝铸就的，他与几位学者探讨了导致70年代滞胀的政策错误以及后来的纠正举措，并分析了当前的通胀是否只是暂时的。