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反弹还是下探?美股财报季本周开锣

美股财报季本周开锣,分析师预估企业第2季获利将趋缓,投资人将密切关注五个重要讯息,包括通膨对获利的冲击、提及衰退的次数、中国大陆防疫封控对供应链的影响、能源价格上涨的影响、以及美元汇率,以评估经济是会陷入停滞性通膨、还是衰退,将决定股市是会反弹还是下探。

美股第2季财报季本周照例将由大型银行股打头阵,分别为14日摩根大通与摩根士丹利,15日花旗集团与富国银行,18日为美国银行与高盛集团,观察重点在于公债殖利率上升对获利的贡献、银行业需要增提多少准备金,以预防可能来临的衰退。

市场预估标普500指数成分企业上季获利将比去年同期成长4.3%,为2020年第4季以来最低,但多数分析师都认为获利预估过高,就算不低于预估,下半年仍将在劫难逃。富国银行专家哈佛兰预测,标普500指数企业第2季获利平均将成长5.7%,但可能更低;若扣除能源部门(预估获利成长200%),获利可能反降2%。

市场对于企业利润的预估也可能太高,标普500指数成分企业上季净利率预估为12.4%,高于五年平均水准。

投资人将密切关注企业对于通膨冲击需求、能否转嫁成本的说法,还有主管对下半年经济的展望,另外中国防疫封控措施对供应链的干扰是否将继续减退、能源价格上涨的影响、汇兑因素的冲击等,也牵动下半年的获利前景。分析师预测,今年全球企业获利将成长11%,但花旗专家布克南认为只有0~5%。

此外,美国13日将公布6月通膨率,将加剧美股本周的震荡幅度。

策略师已提出经济的各种可能情境。瑞银全球财富管理部门预估,经济软着陆几率最高,约50%,如此今年底标普500指数将为3,900点,与目前差不多;衰退几率为30%,标普500可能跌到3,300点;陷入停滞膨胀的几率则为20%。

富国银行预估经济将温和衰退,今年底的标普500指数目标价也下修到3,800-4,000点;花旗预测“软着陆”的几率为55%,温和衰退与严重衰退的几率分别为40%及5%,预测年底价位为4,200点。

银行股今年来已跌18%;若经济温和衰退,则银行股可能已触底;若是严重衰退,则可能进一步下跌。

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