欧洲央行加息50个基点 告别负利率

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欧洲央行10多年来首次加息的幅度超出其上月给出的指引。在意大利政治动荡的背景下，该央行还承诺将防止借款成本上升引发欧元区债务危机。

欧洲央行(ECB)将利率提高半个百分点，这是其10多年来首次加息。与此同时，在意大利政治动荡的背景下，该央行承诺防止借款成本上升引发欧元区债务危机。

欧洲央行管理委员会在法兰克福开会后，该行发布新闻稿，表示其“判断在政策利率正常化路径上迈出比上次开会时示意的更大的第一步是合适的”，原因是通胀以及对其新的债券购买计划的支持均高于预期。该央行上月曾表示将加息四分之一点。

欧元对美元汇率上涨逾0.6%，升至1欧元兑1.02美元以上。上周，对全球增长和通胀的担忧曾推动欧元跌破与美元平价的水平。

欧元区政府债务遭到抛售。德国10年期国债收益率（整个欧元区的借款成本指标）在加息决定宣布后大幅上涨，攀升0.1个百分点。加息以及马里奥•德拉吉(Mario Draghi)的民族团结联盟周四早些时候解体这两件事，导致意大利10年期国债收益率上升0.24个百分点，至3.6%。

欧洲央行管理委员会表示，将根据一项新计划“保障货币政策立场的平稳传导”，该计划旨在解决个别国家的债券收益率升幅超出与经济基本面相称的幅度。

该央行表示，新的债券购买计划将没有购买上限，并且“可以随时启动，以抗衡对整个欧元区的货币政策传导构成严重威胁的无正当理由、无序的市场动态”。新的“传导保护工具”(TPI)的更多细节将在法兰克福时间下午2时45分另行发布。

欧洲央行的存款利率将从-0.5%上调至零，主要再融资操作的利率将从零上调至0.5%，而边际贷款便利(marginal lending facility)利率将从0.25%上调至0.75%。该央行上一次加息半个百分点是在2002年6月，也就是欧元推出仅几年后。

欧洲央行表示，将在未来会议上进一步加息，并补充说：“今日一步到位地结束负利率，使管理委员会能够转向在每次会议上根据具体情况做出利率决策。”

此举是欧洲央行扭转10年来超宽松货币政策的第一步，该央行在过去8年里一直维持负存款利率，并买入近5万亿欧元的债券以支持经济。它现在收紧政策是为了对付欧元区8.6%的创纪录通胀率。

目前有越来越多的人担心更高的利率将使欧元区陷入衰退。俄罗斯入侵乌克兰后能源和食品价格飙升，商业活动放缓，消费者信心跌至创纪录低点，都打击了欧元区。

欧洲央行宣布加息决定的几小时前，德拉吉辞去意大利总理职务。他的离任预计将触发意大利今年举行提前选举。

美国投行Evercore的政策和央行战略主管克里希纳•古哈(Krishna Guha)表示：“俄罗斯将天然气供应武器化带来的不断发酵的巨大滞胀冲击，与意大利的政治危机相结合，差不多是与欧洲央行想得到的完美风暴最为近似的局面。”

罗马的政治动荡令人担忧利率上升将如何影响意大利庞大公共债务的可持续性，该国公共债务相当于国内生产总值(GDP)的150%，高于欧元区多数成员国。

德国和荷兰等在财政上较为节俭的国家的官员们担心，欧洲央行的新债券购买工具将鼓励欧元区成员国的财政挥霍，并且误入央行对政府进行“货币融资”——央行印钞以支撑某个国家的预算——这一违反欧盟条约的领域。

但欧洲央行认为其新工具是合理的，因为它将确保其货币政策在整个欧元区均匀传导。该央行表示：“通过保障传导机制，TPI将使管理委员会能够更有效地履行其价格稳定使命”。

欧洲央行将主要政策利率上调50个基点的决定，超出其上月给出的加息25个基点的指引，也超出多数经济学家的预期，尽管本周曾有泄露的消息称，该央行在考虑更大幅度的加息。

一般而言，央行不愿打破其指引，因为这可能会削弱其可信度。但欧洲央行近来受到批评者的巨大压力，被指在应对欧元区通胀问题上落后于曲线。在截至6月的一年里，欧元区通胀率达到8.6%的历史新高。

欧洲央行在加息方面缺乏经验。上一次加息是在2011年，在时任行长让-克洛德•特里谢(Jean-Claude Trichet)的领导下。几个月后，在欧元区陷入主权债务危机的背景下，该央行被迫逆转政策。在欧洲央行25人的管理委员会中，唯一参与上次加息决定的现任成员是克拉斯•诺特(Klaas Knot)，那一次他在7天前刚接任荷兰央行行长。

欧洲央行对通胀飙升的回应迄今慢于多数央行，包括美联储(Federal Reserve)。预计美国央行下周将加息至少75个基点，与上月的加息幅度相同。

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