押注美联储降息至2％？ 业内曝两大派别

美联储当地时间 23 日公布会议纪要，称官员评估货币政策对经济的影响，均同意降低升息福幅度。另业内人士指出，有人购买一连串 2023 年 9 月到期的担保隔夜融资利率（SOFR）期货期权，意味著押注美联储明年会降息 2%。

据陆媒《财联社》今 ( 24 ) 日报道，押注美联储降息的交易在本周没有消停，反而变得更多。报道认为，这些投机客的“勇气”来源在于，明年下半年美国经济存在较大的衰退风险。

根据美联储公开的会议纪要，经济学家分析，受到消费者支出放缓、全球经济风险、进一步升息的风险影响，明年美国陷入衰退的可能性增加至 50%。美联储主席鲍威尔 3 月提及一条 3 个月期收益率与 18 个月后 3 个月期收益率的曲线，他认为这能够完全解释经济前景。鲍威尔进一步说明，如果这条曲线倒挂，就代表经济走弱，美联储会降息。

有不少投行机构支持美联储明年下半年降息，其中野村投信预计美联储抗击高通胀的必要性将迫使基准利率明年 5 月份升至 5.75%，将是 2001 年以来的最高水平，并预测美联储明年下半年会降息 75 个基点。瑞银投信则是预测，美联储明年下半年将大幅降息 175 个基点。

报道指出，除了经济衰退的威胁，当美联储达到其终端利率 ( 目前定价为明年年中达到 4.90% 左右 ) 时，通常下一个宽松周期的第一次降息会在几个月后就发生。如果美联储早期紧缩的步伐越快，升息和降息之间的等待期也通常会缩短，尤其是当激进升息开始伤害到就业市场。

《财联社》分析，美联储的未来政策道路将分为三阶段。第一阶段是在 12 月的会议，将放缓升息步伐至 50 个基点；第二阶段在明年上半年，会多次小幅升息，将利率峰值抬升至 5% 以上；第三阶段预计是明年下半年，只要通货膨胀缓和，经济衰退压力展露，围绕降息的讨论就会被彻底摆上桌面。

美联储下一次的利率的决策将于 12 月 14 日作出，会议纪要透露：“绝大多数与会者判断，放慢升息速度可能会更适当。货币政策行动对经济活动和通胀的影响，存在不确定的滞后性和程度，这是解释这种评估为何重要的原因之一。”另有出席该会议的官员直言，不只是讨论升息的幅度，外界也应该关注最终利率的高低。