研究数据指出 中国第一季度经济复苏无望

中国内地研究数据指出，居民去年全年累积多达约6万亿元（人民币，下同）“超额储蓄”，但有分析指，这并不代表疫后的消费会增加。在疫情不稳、政府政策出尔反尔、失业人数大增及社会保障缺位下，民众更倾向“持币自保”，预料中国第一季经济复苏无望，而持续积累民怨更是不可忽视。

中国取消“清零”、对外通关后，国民消费能力被视为经济复苏主要动力。中国内地“天风证券股份”于去年最后一日发表的《“超额储蓄”能否变为“超额消费”？》研究报告指，2022年全年居民部门新增存款可达逾16万亿元，大幅抛离过去3年的数字。

2022年“超额储蓄”规模或达约6万亿元

至于2022年全年“超额储蓄”规模或达约6万亿元，主要集中于高收入居民。资金主要来自2020年实施“清零”防疫政策后，收入预期下滑、居民积谷防饥，消费活动大减；以及房企“爆雷”和理财投资收益下行令投资性支出大减，更多人改为选择定期存款，涉及多达10多万亿元。

“天风证券”分析师认为，这意味著今年“超额储蓄”的释放可能“明显偏低”，由于国内疫情演变超预期，内地消费复苏恐较预期慢，而消费复苏往往以收入的修复为前提，除非政府直接派钱，否则要等居民收入上升才有望改善。

学者：实际提振经济作用有限

中国金融学者司令分析指，中国花3年坚持“动态清零”防疫，令国内民不聊生、经济急速萎缩，即使来个急转弯亦难以及时“止血”，皆因中国民众受尽政府“出尔反尔”的政策之苦，，宁愿多储钱自保，不敢轻举妄动。而且就业率是一个国家经济振兴的重要指标，但目前百姓对就业收入前景不抱乐观。

司令说：就业率能不能上得去，还是取决于市场对于一个国家政策稳定性的预期。老百姓若认为中国接下来仍会继续出尔反尔，而且中国医疗系统面临全面崩溃的压力，恐怕人们会觉得即使放开了“禁足令”，“我能不能出去”还是个问题，到处都是病毒。也就是说，放开人群管控不代表人们就愿意出来，或实现充分就业，这取决于一系列配套的政策，特别是保障老百姓安全地工作。另外，现在中国仍未有一个良好的全民社会保障系统，连殡葬行都在大发国难财，恐怕老百姓看到甚么事情到了紧要关头，必须还得自己掏腰包。

若经济、就业问题再不改善 恐掀更严重社会冲突

刚踏入2023年，河南省周口市鹿邑县有数名年轻人燃放烟花爆竹，遭到警察制止并试图带走放烟花的人，引起一群年轻人反抗，打砸并推翻警车。

司令认为，中国民众经历长达3年“清零”封控，民怨沸腾，对种种不人道的对待已“忍无可忍”，尤其去年11月的“白纸运动”，可见中国民众、特别是年轻一代更勇于表达不满，若经济问题、就业问题再不改善，恐掀起更严重社会冲突。

香港中文大学商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波同样认为，由于国内、外仍忧虑中国新冠疫情，不确定性太多，人们倾向于储蓄以备不时之需。中国内地放宽防疫目前仅对春节消费“有些帮助”，但实际提振经济作用，至少等3个月后，即第二季才有机会见到。

内地失业数字恐再扩大

据中国目前公布的就业数据指，去年11月份，全国城镇调查失业率为5.7%，比上月上升0.2%。青年失业率曾于2022年7月攀升至19.9%，随著应届大学生后续就业稍回落至11月份的17.1%。但整体2022年青年失业率仍在高位徘徊。

据统计，中国2021年有46万家企业倒闭，310万家个体户注销，1000万家实体店关门。企业倒闭潮伴随裁员和减薪潮，据东方财富Choice统计，截至2022年4月30日A股有1697家企业曾裁员，裁员总数为约91万人。根据教育部资料，2022年高校应届毕业生有约7成未找到工作，而2023年高校应届毕业生再创高峰，将达到1174万人，失业数字恐再扩大。

调查指大部分人预料收入减少

最近中国人民银行发表2022年第四季度调查数据显示，在全国50个城市受访2万户城镇储户中，“收入感受指数”、“收入信心指数”、“就业预期指数”和“就业感受指数”较上一季分别减少约2%至3%不等。近半成人预期就业“形势严峻，就业难或看不准”，大部分人认为预料收入减少。

至于支出情况，倾向于更多消费的居民占22.8%，与上季基本持平；而倾向于更多储蓄的居民则占61.8%，比上季增加3.7 %；倾向于更多投资的居民占15.5%，比上季减少3.7 %；首3位投资方式依次是“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”。