市场不信鲍威尔今年不降息 预期9月降息超70%

尽管联准会（Fed）主席鲍威尔表示，现在要谈降息并非合适之举，但交易人士愈来愈坚信，随着美国经济衰退风险加剧，Fed将在今年稍晚降息。

根据芝商所的FedWatch工具，美国利率期货市场3日的报价已把Fed在6、7月会议上暂停升息的情况纳入考量。Fed在3日已宣布升息1码，联邦资金利率区间升至5%-5.25%，同时暗示可能暂缓进一步升息。

利率期货市场也显示，投资人预期9月会议降息的可能性超过70%。

由于美国地区银行尚未脱离困境，贷款活动受到拖累，导致市场担心Fed可能被迫考虑经济严重衰退的风险。这强化了交易人士对Fed政策转向的押注。

Rosenberg Research总裁兼首席经济学家罗森伯格表示：“没有其他任何一届Fed曾在如此接近可能的债务违约时紧缩政策政策，除了有一次在1984年Fed的紧缩导致了某种形式的金融危机。”但他补充说，当时的Fed主席伏克尔最终非常迅速和大幅度逆转升息行动。

根据FedWatch，利率期货市场预期今年将降息约2码至3码，交易人士认为到12月底，联邦资金利率将为4.33%。

债券交易人士也提高押注联准会降息。美国公债价格3日大涨，中、短期债券领涨，投资人加强押注年底前降息。3年期公债殖利率盘中一度下滑17个基点至3.5%，10年期公债殖利率下滑9个基点至3.34%。

5年期和30年期的美国公债殖利率曲线急遽重新变得陡峭，利差扩大至约38个基点，反映出对降息的信心增强。

道琼证券全球利率策略主管米斯拉表示，Fed“显然担心信用环境紧缩对经济的影响”，“随着市场反映出2024年将进一步降息的预期，殖利率曲线变得陡峭”。