经济会有衰退还是软着陆？鲍威尔这样看

美国中文网报道 据《纽约(专题)时报》周四的分析，联储会周三将利率推高至略高于5%，旨在为经济降温，从而控制通胀。该机构的经济学家早前预测，由于联储会的重大政策举措加上银行业的动荡扼杀了经济增长，美国可能会在今年晚些时候陷入衰退。

但是，联储会主席鲍威尔在周三的新闻发布会上明确表示他不同意经济学家的预测，认为经济会软着陆。“这不是我认为最可能的情况，”鲍威尔说。他并解释说，预计今年会出现适度增长，乐观的程度取决于劳动力市场的趋势。

全美的就业市场仍然非常强劲——就业增长迅速，失业率徘徊在50年来的最低水平附近——但已经显示出降温迹象。近几个月职位空缺大幅下降，从一年前超过1200万的峰值降至3月份的960万。从历史上看，空缺职位数量的大幅下降将伴随着裁员和失业率上升，正是出于这个原因，有的经济学家预测经济将出现衰退。

但到目前为止，失业率没有变化。鲍威尔说，“在我看来，劳动力市场有可能继续降温，而不会像以前那样，出现失业率大幅上升的情况。”

美国的经济命运取决于鲍威尔的乐观是否正确。如果联储会能够做到这一点——通过大幅冷却劳动力市场，在不导致失业率大幅上升的情况下，又达到应对快速通胀的目标——疫情过后的经济可能会是动荡的，但最终会是积极的软着陆。如果做不到，抑制价格上涨可能会让劳动力市场付出痛苦的代价。

通货膨胀率已经超过联储会2%的目标整整两年了。虽然强劲的劳动力市场最初并没有导致价格飙升，但它可能使价格持续上涨。雇主们付更高的工资来留住员工。当这样做的时候，他们会提高价格来弥补他们的成本。收入稍高的员工能够负担不断上涨的房租、儿童保育费用和餐馆账单，而不需要削减开支。

在这种情况下，联储会诉诸于提高利率以冷却经济和就业市场。更高的借贷成本减缓了房地产市场，阻碍了汽车和家居装修项目等大宗消费，并阻碍了企业的扩张。随着人们花费的减少，公司无法在不失去客户的情况下继续提高价格。

政策制定者认为，最重要的是采取足够果断的行动，迅速控制通货膨胀。另一方面，官员们不想让经济降温太多，从而导致痛苦的衰退。取得这种平衡是一个冒险的提议。目前尚不清楚经济需要放缓多少才能完全控制通胀。联储会的利率政策生硬、不精确，需要时间才能见效。很难猜测迄今为止的加息最终会对经济增长造成多大的压力。

这就是为什么联储会最近几个月放慢了加息的速度。官员们本周表示，他们可能会在6月中旬的会议上完全停止加息，具体取决于即将公布的经济数据。这也将给他们时间来评估银行业动荡的后果——这场动荡可能会让经济软着陆变得更加困难。

自3月中旬以来，已有三家银行倒闭，需要政府干预。中型银行的不安情绪继续蔓延，几家地区性银行股周三和周四暴跌。银行业的问题可能会迅速转化为经济问题，因为放贷机构会收缩资金，导致企业增长能力下降，家庭消费能力下降。

就业网站Indeed的北美经济研究主管尼克•邦克（Nick Bunker）说，考虑到银行业的动荡和联储会迄今为止的利率变动，劳动力市场可能会出现更大幅度的放缓。

他表示，尽管职位空缺迅速减少，但这部分可能反映出在一轮疫情引发的反常之后，情况已回归正常，而不一定是联储会政策的结果。

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