中国这行业“最糟糕的时期”或正在结束

周四(8月31日)数据显示，中国8月份制造业收缩略有放缓，一项新订单指标有所改善，这为制造业最糟糕的低迷时期可能正在结束提供了一些希望。

官方公布的制造业采购经理人指数(PMI)升至49.7，高于预期，并逐渐接近表明经济活动已停止收缩的50水平。

尽管市场对这些数据反应平淡，但它们提供了初步证据，表明有针对性的提振经济的努力正在产生一些效果。

由于全球需求下滑和国内消费低迷，中国制造业几个月来一直在苦苦挣扎。到目前为止，政策制定者一直不愿推出大规模的刺激措施，一些经济学家认为，官方设定的5%左右的年增长目标存在风险。

“在当局最近出台政策支持措施后，或许我们已经看到了制造商信心的底部，”道明证券宏观策略师Alex Loo称，并指出，新订单有所改善，生产也大幅增加。

制造业PMI“看起来短期内活动将趋于平缓”，荷兰国际集团(ING Groep NV)亚太区首席经济学家Robert Carnell表示，“情况可能会更糟。持平不是暴跌。”

标准普尔全球评级公司亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示，因为投资和工业比消费更依赖进口，工厂数据的改善对全球大宗商品市场和资本品生产商来说也是积极的。

服务活动放缓

在制造业之外，PMI数据中也有令人担忧的迹象，表明经济复苏继续受到房地产低迷和消费者支出低迷的拖累。非制造业PMI降幅大于经济学家的预期，而8月份衡量服务业活动的分类指数降至50.5，为去年12月以来的最低水平。

“需求仍然不足，”仲量联行首席经济学家、大中华区研究主管Bruce Pang说。“随着‘报复性消费’热潮的消退，服务支出能否以可持续的方式继续增长成为一个问题。下一步要关注的是额外的刺激措施及其实施情况和影响。”

最近几周，有关部门推出了提振特定行业的措施，包括提高消费品制造业和汽车销量的计划，如降低电动汽车充电成本和延长税收优惠。国家统计局分析师赵庆河在PMI数据发布的新闻发布会上表示，汽车制造商的生产和新订单都显示出“供需两端的强劲活动”。

彭博分析师指出：“疲软的需求继续阻碍经济复苏。政策支持正在产生一些效果。但如果没有更强有力的支持，特别是对房地产行业的协调解决，风险就在于增长仍面临压力，金融压力会蔓延。”