为转鸽铺路！ 全球三大央行下周开会

未来一周，美国、欧洲、英国央行都将举行货币决策会议，为政策由紧缩转为宽松铺路。经济学家预期，三大央行这次都将维持利率不变，但基于大西洋两岸通膨降温趋势已确立，明年反手降息已成定局。

彭博资讯报道，负责美国联准会（Fed）利率决策的联邦公开市场操作委员会（FOMC）12日结束两天会议后，可望连续第三次按兵不动，将联邦资金利率目标区间维持在5.25%~5.5区间不变。

Fed将宣告利率升够了

彭博经济学家指出，连两次不升息，可被视为“暂时停顿”；连三次不升，即可视为“升息循环终结”。预料决策官员会中讨论将聚焦于利率应在目前高档维持多久。

彭博经济学家预期，Fed这场2023年最后一次会议可望传达三大信息：1.官员对目前利率水准“限制性已足够”愈来愈有信心；2.景气风险与通膨风险两者之间更趋平衡，官员将下修核心个人消费支出（PCE）物价指数预测，同时上修今、明两年失业率预测；3.FOMC会后声明也许会剔除“额外政策紧缩”的措辞，并以提及现行利率将维持多久的语句取而代之。

至于呈现官员对未来利率落点预测的“点状图”，则可能显示2024年降息3码（0.75个百分点）。

ECB经济预测、PEPP成焦点

欧洲央行（ECB）14日集会时，预料极不可能调整利率，市场焦点将转向最新经济预测，以及紧急抗疫购债计划（PEPP）。ECB管理委员会可能讨论是否调整结束PEPP的时机、市场价格反映对ECB政策利率的预期大幅转变，以及幕僚经济学家的最新预测。例如，彭博经济学家认为，ECB势必下修对通膨的预测。

ECB总裁拉加德可能表示，管理委员会已讨论到，是否把PEPP投资组合中债券到期收益不再投入市场的时间点提前。ECB目前承诺，到明年底才那么做。彭博经济学家预期，明年上半年，ECB就可望减少那些再投资。

BoE既不升息也不考虑降息

英国央行（BoE）14日可望连续第三次会议按兵不动，维持利率在5.25%。10月消费者物价指数（CPI）降幅比预期大，加上更多证据证明工资成长减缓，只会降低进一步升息的必要性。彭博经济学家认为，这将支持BoE紧缩循环已经结束的观点。

不过，货币政策委员会（MPC）对成本压力挥之不去的顾虑仍未消散，最近的数据也无法让决策官员安心认定通膨降回2%目标在望。

考量这一点，彭博经济学家认为，MPC开始考虑降息的时候未到，首次降息时间可能要等到2024年8月。