美国散户投机助长股市乱象 分析师警示

三年前美国投资人疯“迷因股”，如今散户大军胃口更大，正跨越资产类别四处点火，从上周比特币涨上6万美元、做多股票的选择权需求爆表，到疫情期间超红的二手车商Carvana和植物性肉类大厂Beyond Meat股价又从平地跃起，处处可见2021年投机狂热重现，分析师警告乐极生悲时刻恐不远矣。

早在联准会（Fed）示意停止踩货币刹车之前，寻求刺激的投资热潮已展开，在大型科技股第4季财报兑现盈余承诺、人工智能（AI）展望一片光明推波助澜下，美股标普500和那斯达克100指数再创新高。高盛集团一篮热门放空标的股票上周暴涨9%，轧得空头措手不及。散户最爱的Carvana和Beyond Meat上月分别飙涨76%和61%。

种种迹象显示，2021年炒热游戏驿站（GameStop）这类“迷因股”的散户大军，继2022年惨遭熊吻后，如今大举重返市场。摩根大通指出，交易量低于10口的选择权客户成交资料显示，散户对做多买权的胃口已回升到逼近2022年初的水准。

RBC资本市场衍生性商品策略主管席佛蔓说：“这现象过去在疫情期间也发生过，动能往往助长动能，直到算总账时刻来临。”

即使债市交易员已大幅下修对Fed今年降息次数的预期，从六次砍到三次，但市场害怕错过（FOMO）的心态已根生柢固。投资人勇于追高以致比特币涨势锐不可当，让元月推出的比特币现货ETF至今已赚进数十亿美元，贝莱德iShares比特币信托 ETF七周内飙上百亿美元，是历来最快达此里程碑的ETF。狗狗币（Dogecoin）、柴犬币（Shiba Inu）和网络迷因图佩佩蛙作为创作灵感的佩佩蛙币（Pepe）行情也跟着一飞冲天。

Bianco Research创办人毕安科说：“我只看到投机，长远来看不是好事。若你只把它当赌场筹码下注，就不会把比特币取代现有金融体系当一回事。”

分析师认为，这场散户投机热解构到最后可得到一个结论：多头市场买气消耗殆尽。去年7月，当日冲销客也兴起类似的投机歪风，同月标普500指数涨到顶，之后从高峰回跌10%。