房东被负现金流搞死：多伦多抵押贷款拖欠率飙升71%

多伦多房地产放缓开始显示出越来越多的迹象，这似乎不仅仅是昙花一现。根据Equifax的数据，大多伦多地区的抵押贷款拖欠率在2023年第四季度急剧攀升。在短短一年多的时间里，拖欠抵押贷款的比例几乎翻了一番，达到2016年以来的最高水平。而幕后黑手被认为是业余投资者。因为他们使用的杠杆率更高，对损失的灵活性更差，很多房东几乎被负现金流搞死。

多伦多拖欠贷款比例几乎翻倍

在房市异常低迷之后，大多伦多地区的抵押贷款拖欠率正以极快的速度恢复正常。拖欠率在2024年第四季度上升一个基点至0.12%，在过去一年中已攀升超过5个基点。这些数字看起来可能很小，但这实际上是一个异常快速的攀升。

多伦多贷款拖欠率还在上升
 

多伦多贷款拖欠率一年内攀升71%

用数字来显示就可以看出这种增长是多么荒谬，仅仅一年内，多伦多拖欠抵押贷款的比例就飙升了71.4%。至少十年来，甚至在外国买家税推出后的2017/2018年小幅调整期间，也从未出现过类似的增长。

多伦多贷款拖欠率正在以异常快的速度上升

在五个季度的时间里，多伦多的抵押贷款拖欠率从历史最低点升至2016年以来的最高点。虽然时间不长，但增长速度却令人不安。

投资者贷款拖欠率上升

抵押贷款违约率上升是投资者市场的典型特征。重要的是要记住，拖欠不是付款人健康状况的标志，而是需求的体现。在房地产繁荣期间，有很多人支付不起他们的抵押贷款。但是他们却能以比房屋被查封的速度更快地出售房屋。

在需求疲软的市场中，销售通常需要更长的时间。这可能会增加违约和房产被查封的可能性。虽然关注的重点是那些陷入困境的人，但长期持有者往往更加灵活，因为他们有股本垫底。这使得这些卖家在必要时可以降价以加快销售。

历史上，导致抵押贷款违约率急剧增加的往往是业余投资者。他们的杠杆率更高，对损失的灵活性更差，从而增加了他们的脆弱性。最近投资者抢占首次购房者市场份额的热潮，以及新产生的负现金流“房东”的高度集中，无疑使这种可能性成为可能。