好消息 两大举措将为美债市场提供支持

因美联储利率政策而陷入观望的债券交易员，很快会获得一些他们企盼的支持。

本周三（29日）开始，财政部将启动一系列回购，主要针对已流通一段时间且难以交易的债务。此举为2000年代初以来首见。而美联储6月起将放缓缩减资产负债表（量化紧缩）的脚步。

这两项举措都将为公债市场提供支持，今年以来，投资人面对经济持续成长和通膨意外具有黏性，大幅调整了对降息的预期，债市动荡不安。市场目前渐趋稳定，当局的努力应有助于提高交易能力。

摩根大通（JPMorgan Chase）美国利率策略共同主管Jay Barry表示，回购和联准会放缓缩表都将有所帮助，审慎的风险管理应能打消隔夜资金市场重演2019年危机的忧虑。

5月初以来，公债殖利率走跌，根据彭博指数，美国债券的月收益有望达到1.4%。

美国两年期公债上周收在4.95%左右，接近本月4.7%至5.03%区间的上限，反映戋好坏参半的数据，以及多位美联储官员释出、准备将利率维持在高档更久的讯号。虽然部分央行官员说，必要时甚至愿意在进一步收紧政策，但衍生品市场认为这种可能性不大，债券殖利率不至于冲高。

利率交换合约目前反映出来的是美联储2024年全年降息约32个基点，仅能肯定至少降1码，降幅小于4月通膨数据公布出来低于预期后，市场曾预期降息50个基点。

债市周一因阵亡将士纪念日休市，两天后回购开始。

财政部将透过一系列直至7月底 、每周一次的购债行动，回购部分现有国债，主要买回发行较久的债券，并最终以当期债券取代。这是为了提高交易的便利性，因为旧债券通常流动性最差。

放缓缩表的前景也将提供支持。美联储将把每月到期而不再投资的公债上限，由600亿美元下调到250亿美元，同时将房贷押抵债券的上限维持在350亿美元不变。

随著美联储按兵不动，等待高利率最终能让经济放缓，债市正趋于平稳，追踪美债隐含波动率的ICE美银波动指数已下滑至2022年2月以来最低。

ICE美银波动指数的跌势在过去一周加快，在消费者物价指数显示出4月核心通膨放缓后，该指数创下2023年6月以来的最大连续跌幅。

Schroder Investment Management投资组合经理Neil Sutherland说：“今年债券殖利率波动很大，CPI公布后，大家松了一口气。”他补充表示，该报告表明公债殖利率已达今年峰值，而波动缓解“对抵押贷款业来说最重要”。

债券市场的仓位也更为平衡，数据显示，在屹立不摇的多头押注略见平仓之际，出现了新的空头押注。一些投资者正关注6月初的数据，包括6月7日要公布的5月就业数据。