外汇存底“武器化” 全球央行忧地缘政治冲击经济
根据瑞银资产管理公司(UBS Asset Management)的年度调查,全球央行普遍乐观看待世界经济展望,但认为地缘政治冲突扩大是全球经济的最大风险,尤其担心外汇存底的“武器化”。
瑞银访调全球40家主要央行的外汇存底管理官员,三分之二预期未来五年全球经济将重返温和的成长及通膨。该调查发现,71%受访者预期,一年内美国的总体消费者通膨率将落在2%至3%之间,而联准会(Fed)的通膨目标为2%。这些央行总计管理逾15兆美元资产,约占世界外汇存底的一半。
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但多达87%的外汇管理人认为,包括俄乌、中东战争及美中紧张加剧等地缘政治冲突升温,是这项良好结果的最大威胁;调查并显示,即将举行的美国总统大选也可能加剧紧张局势,94%受访者说,川普若胜选将导致美中关系进一步恶化。
三分之一的受访者则将所谓的外汇存底“武器化”(weaponization)列为首要风险,比率是去年的两倍。受访者担心,一旦冲突扩大,央行的资产可能遭制裁、没收或使用。今年6月七大工业国集团(G7)领袖达成共识,将动用俄罗斯被冻结外币资产的收益以重建乌克兰,此举便创下一个危险的先例,可能破坏外汇存底做为国家最具流动性且最安全财富准备的地位。41%受访者说,正将其投资分散至更多地区及货币。
瑞银资产管理的全球主权市场主管卡斯泰利(Massimiliano Castelli)说,这些事件“进一步升高了这项风险,外汇存底不再被视为央行的安全避风港”。
他并表示,黄金可能因持续的地缘政治趋势而受到青睐。
黄金向来是央行分散资产配置的主要受惠者,金价已屡创纪录高点。在这项调查中,24%的受访者在过去一年来增加对黄金的曝险,30%打算在未来一年增持黄金,但他们也计划提高债券配置。这可能引发各国央行减持美元计价资产,进一步挑战美元的主导地位。
受访央行持有美元资产的平均占比为55%,与一年前的56%相差不大,但这项占比在2021年为67%,且目前正在逐渐下降中。此外,四分之一的受访者说增加了欧元配置,8%表示增持了日圆。
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