俄罗斯出人意料地出现消费热潮，经济面临过热风险

自俄乌冲突爆发以来，西方国家对俄罗斯实施了一系列经济制裁，但俄罗斯经济不仅没有因此崩溃，反而出现过热迹象。英国《金融时报》7 月 26 日发文称，在俄罗斯国防工业增长等因素的推动下，俄罗斯出人意料地出现了消费热潮，经济正面临过热风险。

报道称，在 2022 年俄罗斯对乌克兰发起 " 特别军事行动 " 后，俄罗斯的外国游客迅速减少，外界曾普遍预计西方制裁将导致俄罗斯经济崩溃。但在过去两年里，俄罗斯的实际情况与西方的预期完全相反，俄罗斯人手头有了更多现金，而且他们迫切需要消费。

随着冲突持续，俄罗斯战时国防工业迅猛发展，工资不断提高。民营企业不得不效仿这一举措，以便在劳动力短缺之际吸引工人。" 爆炸性的工资增长 " 影响了整个俄罗斯的社会经济，意外地引发了一股消费支出热潮。

俄罗斯联邦统计局的数据显示，俄罗斯人的实际工资已经增长约 14%，商品和服务消费增长了约 25%。俄罗斯宏观经济分析和短期预测中心称，预计今年俄罗斯实际工资将最多增长 3.5%，实际可支配收入预计将增长 3%。俄罗斯失业率也从 2022 年的 7% 到 8% 下降至 2.6%，降至苏联解体后的最低水平。

今年 3 月，俄罗斯莫斯科，民众在市中心漫步 视觉中国

德国国际和安全事务研究所的俄罗斯经济专家詹尼斯 · 克鲁格（Janis Kluge）表示：" 俄罗斯人的实际工资正在增长 …… 有些人在冲突开始前几乎赚不到钱，突然之间他们就有了不少钱。"

消费增长在俄罗斯国内创造了大量需求。《金融时报》举例称，俄罗斯快餐连锁店 Rostic ’ s 计划今年新开 100 家门店，外带咖啡在俄罗斯的消费量达到创纪录水平。一家旅游公司的人士还透露，尽管西方制裁限制了俄罗斯航空公司扩大服务的能力，但俄罗斯国内航班的需求却在飙升，机票价格持续上涨。

资本从俄罗斯流出的速度也有所放缓，俄罗斯央行已将 " 资本外逃 " 从威胁金融稳定的风险清单中删除。

经济学家称，俄罗斯政府的支出在很大程度上推动了 " 经济繁荣 "，这其中包括俄政府对国防工业的直接投资，以及对农业、基础设施、房地产市场等领域的支持。

芬兰央行新兴经济体研究所所长伊卡 · 科霍宁（Iikka Korhonen）指出，自 2022 年秋季以来，俄罗斯政府大幅增加军事开支，这为俄罗斯经济提供了动力。如今，俄罗斯政府在经济中的占比已达到 50% 至 70%。俄央行 6 月发布的一份报告也认为，政府支出是俄罗斯 GDP 增长的重要推动力。

俄罗斯政府出台的补贴抵押贷款政策被视为消费热潮的主要推手之一，该项目为新房屋提供远低于关键利率的廉价贷款。报道称，这一项目推动了俄罗斯房地产市场创纪录的销售额。尽管在俄央行的要求下，该项目已于今年 7 月 1 日起逐步取消，但其造成的影响仍在持续。

俄罗斯房地产市场专家谢尔盖 · 斯卡托夫（Sergei Skatov）表示：" 大型开发商的财务部门现在足以与投资银行相提并论。开发商可以一整年什么都不卖，却依然保持盈利和偿付能力，因为他们已经卖掉了未来三年能盖的所有房子。"

但消费热潮也使得俄罗斯面临经济过热的风险，俄罗斯 7 月的通货膨胀率已从 6 月的 8.6% 上升到 9.0%。科霍宁表示，" 巨大的消费热潮对其他领域产生了溢出效应。到目前为止，俄罗斯还未能真正降低通货膨胀，这一直是他们的政府和央行担心的问题。"

维也纳国际经济研究所的俄罗斯专家瓦西里 · 阿斯特洛夫（Vasily Astrov）表示：" 俄罗斯央行非常保守，他们采用了教科书般的宏观经济政策，一直在努力收紧货币政策。但即使采取了严厉的措施，他们也没能让经济降温。"

俄罗斯央行总部 视觉中国

分析人士预测，俄罗斯实际工资和消费增长的势头将逐渐放缓。科霍宁称：" 我不认为俄罗斯的实际收入还能继续增长下去 …… 今年产量的增长率将开始下降，他们根本没有足够的劳动力。"

圣彼得堡一家餐馆的老板安东（Anton）对《金融时报》表示，俄罗斯服务行业面临员工短缺的问题，" 没有足够的厨师、服务员或调酒师 "。他担心，随着时间推移，俄罗斯可能出现 " 资金被困在国内，房地产价格过高，股票市场价值膨胀，生活质量降低 " 的问题。

卡内基俄罗斯欧亚中心的研究员亚历珊德拉 · 普罗科彭科（Alexandra Prokopenko）称，当前俄罗斯经济面临的一大问题在于，等式中最大的未知变量是军事冲突，" 整个经济形势都取决于前线发生了什么。"

俄罗斯政府正采取措施，应对经济过热风险。当地时间 7 月 26 日，俄罗斯央行宣布将基准利率提高 200 个基点至 18%。俄央行表示，俄罗斯国内通胀压力加剧，内需增长幅度继续远超扩大商品和服务供应规模。为促使通胀再次回落，需要进一步收紧货币政策，并实行比预期更严格的货币条件。