警钟响起 “熊市”重磅信号突袭美股

加拿大研究机构BCA Research首席新兴市场策略师Arthur Budaghyan向市场发出强烈警告，预测美国股市可能很快就会触顶，熊市即将开始。标普500指数周一(7月30日)震荡交投中勉强收高，但情况不容乐观。他呼吁投资者现在应增持政府债券和美元现金。

Arthur领导的研究团队近日发布题为“场外现金不多了”(Little Cash On The Sidelines)报告指出，美国散户和投资公司的场外观望现金，占据美国股市市值的比例已降至历史新低，表明市场目前“缺乏火力”，流入股票和政府债券等证券市场的资金有限

他预测，美国股市将很快触顶，熊市即将开始。他建议全球资产配置者应增持政府债券，而非股票。此外，还有必要适当配置一些美元现金。

针对场外现金的情况，Arthur进一步说明称，以绝对值来看，可投资资金总规模依然很大，但随着美联储减持资产，已经陷入停滞。

由于美联储的量化紧缩政策减少货币供应量，可投资资金规模随之减少，由于可投资资金比例偏低，加上美股估值过高，可能会成为这波人工智能(AI)驱动型股市涨势的转折点。

他补充说，苹果(Apple)、微软(Microsoft)、Alphabet、英伟达(NVIDIA)等科技巨头创纪录的股票回购计划，是其能维持高估值的主要因素，例如苹果在5月释出2024年第二季财报时，宣布启动史上最大规模的1100亿美元股票回购计划，占今年所有回购计划规模的10%。

自2022年底AI聊天机器人ChatGPT问世以来，英伟达股价已飙升700%，帮助推动以大型股为主的全球市场大涨，但对AI业务收益可持续性的担忧，以及地缘紧张局势和全球货币政策的变化，正推动市场寻找新的驱动力。

目前，美股市场似乎正在抛售AI科技股，抢买小型股和防御性股票。

黑天鹅基金Universa创始人Mark Spitznagel在7月早些时候提到，美国股市已处于“人类史上最大泡沫”，将迎来最后的狂欢。他认为，一旦美联储启动降息周期，市场趋势可能扭转，大量卖压将随之而来，届时美股市值将蒸发大半。

Mark继续表示，通胀趋缓和美联储降息在望，推动投资者看涨，但降息往往是市况大逆转的信号，美股未来这波跌势将比25年前更严重，这是“人类历史上最大的泡沫”，高昂公共债务和估值使华府的救市行动更难实施。

他断言，通胀将会过度放缓，美国经济可能在年底前进入衰退。