想通了！年轻人不买车不买房，反而养肥旅游大厂

8月27日，携程集团召开半年报业绩会，然而它的创始人却并没有亲自出席现场，而是出现在了《十三邀》最新一期的镜头里。最近一年多，携程的创始人在各个场所力劝大家多生孩子，被网友们戏称为“催生办主任”，他之所以能安心研究人口、当“甩手掌柜”的关键，离不开携程在经营上的一系列好转。

今年上半年，携程不光净利润达到82.13亿元，同比增长104.2%，港股市值今年一度飙升千亿港元，成为市值榜上的第八大互联网公司。

但携程的城池并不完全稳固。携程久居龙头之位，后来者虎视眈眈，美团、抖音们大有取而代之的野心，一些酒店也开始试图降低对OTA（在线旅游平台）的依赖，强化自身会员渠道。行业竞争加速下，这家“OTA一哥”还不敢轻易松口气。

01、高星酒店，养肥携程

很多人印象深刻的是，四年前，旅游业受到重大冲击，携程创始人开始在携程直播间卖力营业，创下了连续五个月内每周直播一次的纪录。以至于有人在社交媒体上调侃：“几百亿身家的老板都这么拼了，你还有什么理由不努力？”

彼时，为了直播卖货，携程老板可以说是豁出去了。他不光扮过江南才子唐伯虎，还演过川剧变脸、说相声贯口、跳海草舞，甚至在河南的一场直播里剃了个光头，大多数的造型都相当“辣眼睛”。

那段时间，携程内部员工刘亮也多了一个新爱好——看老板玩COSPLAY（角色扮演）。看着老板在直播间放飞自我的样子，刘亮感叹道：“梁总很豁得出去，其实携程日常的管理文化并没有这么放得开。”

不过，靠着老板亲自下场做直播，携程也在挺过寒冬后，等来了旅游业的春暖花开。今年上半年，携程营收为247.09亿元，同比增长20.69%；净利润为82.13亿元，同比增加104.20%。其中，在第二季度，携程实现了39亿元的净利润，较上年同期大涨501%。

这意味着，今年上半年携程月均净利润达到13.7亿元，这一吸金能力打破了很多人对于在线旅游平台的固有印象。这些年，虽不如阿里巴巴、美团等企业耀眼，但在旅游复苏的热潮下，携程的业务逐渐上升，股价到达历史新高。

今年5月中旬，携程港股市值曾升到2997亿港元，距离年初市值飙升了近千亿港元，一度成为仅次于腾讯、拼多多、阿里、美团、网易、小米和京东的中国第八大互联网公司。至9月3日最新收盘时，携程报369港元/股，总市值2522亿港元。

截至2024年6月30日，携程手握990亿元现金和现金等价物。对于这个赚钱效率，携程也在财报中直言：“营业收入的增长主要归因于节假日期间越来越强劲的旅游需求。”

今年以来，居民大宗消费变少了，年轻人不买房、不买车，但对旅游的热情却异常高涨，而携程擅长的中长线旅游，成功接住了这波需求。尤其是携程在供应链上的优势，成为不少酒店方选择在旺季时加大合作力度的关键。

张弛是西南区域一家酒店的高管人员。据其透露，在淡季的时候，张弛会更愿意注重美团的酒店合作，“因为美团本地客多”，但到了旅游旺季的时候，张弛则把线上的主要渠道搭建放在了携程。

“旅游旺季出行时，游客对于出行的需求会更多元，比如要考虑到交通出行、住宿、景区目的地，它是一套组合方式，对于供应链的要求也更高。”张弛说道。携程第二季度数据显示，其住宿预订营业收入为51亿元，同比上升20%，主要得益于住宿预订的增长。

与此同时，支撑起携程高毛利的高星酒店基本盘，也并没有改变。高星级酒店，向来是携程最丰厚的现金奶牛。按照业内流传的说法：“卖一晚丽思卡尔顿酒店的利润，约等于二十晚如家。”而这些丰厚的利润也直观反映在携程的财报里。

财报数据显示，目前，“交通+住宿”在携程总收入中占比高达8成左右，其中，酒店预订是携程利润贡献的大头，尤其是中高档酒店（客房单日平均房价>300元）收入贡献约80%。

对于携程的中高端酒店基因，陈晓感触颇深。陈晓曾于2015年入职去哪儿，负责酒店业务推广，后来两家公司合并之后，陈晓又进入携程负责高星酒店的运营对接。虽说业务运作上并没有明显不同，但陈晓却感受到了强烈的管理差异。

“在去哪儿的时候，我们和客户见面都是穿着短裤拖鞋，加入携程后明显变得更商务了。”时间久了，陈晓逐渐察觉出不同客群的需求差异，“中高端酒店对品牌形象维护比较强，流程更长更复杂，而中低端酒店更在意实际效果，注重短平快。”

凭靠这些积攒下来的家底，携程的高星酒店资源，成为竞争对手始终啃不下的“硬骨头”。一位OTA代运营机构从业人士透露：“携程常年的佣金费用基本已经稳定到15%左右，佣金规则多年没有调整过。”

02、依然强敌环伺

作为旅游消费的线上入口，OTA平台得以一手连接酒店，一手对接用户，酒店和平台之间大部分时候都是主打一个合作共赢、互惠互利。不过，伴随着OTA平台的日渐壮大，情况开始出现一些新的变化。

浙商证券在研报中指出，OTA逐步侵蚀了下游酒店的绝大部分收益，2019年和2023年，携程和同程住宿业务的净利润已经超过头部连锁酒店利润之和，成为旅游板块中盈利能力最强的子板块。

这一形势下，不想沦为“打工人”的酒店们，不得不想办法把顾客攥在自己手里，通过增加会员黏性和复购，来增强自有客流的来源。而那些原本专属于OTA的合作权益，开始有所松动。

《财经天下》了解到，为了保障会员权益，目前华住会规定，第三方平台的订单都不能延迟退房或免费升级房型 ，只有官网或App上且是会员才能延迟到下午两点退房。

此外，洲际、凯悦、希尔顿等酒店集团也相继规定，通过第三方平台预订的住客无法享受高卡会员的权益，不仅没有会员积分，也不享受VIP待遇。

除了加强自身会员体系的建设，中高端连锁酒店也开始加强自身连锁化率，提升线下市场占比。《2024中国酒店业发展报告》显示，按连锁客房数量算，酒店连锁化率从2022年的38.75%提升至40.95%，其中中档、豪华酒店连锁率均超过55%。

另一方面，头部大厂们也在积极入局酒旅板块。虽说赶了个“晚集”，但凭借“巨大流量池”和“强大内容库”，美团、抖音成为这条赛道中的大玩家，尤其在携程尚未深扎的下沉市场掀起了一轮巨浪。

今年7月1日起，抖音便宣布将旗下住宿板块的交易佣金由4.5%上涨至8%。与此同时，进入下半年以来，美团酒店的佣金也在不断细化合作档次，根据不同的合作条件，给予不同商户的加权流量待遇。

大厂们涨佣金的底气，离不开不断增长的下沉市场。出行平台大数据显示，今年暑期四、五线城市及下辖县酒店预订量涨幅居各类城市之首，高星酒店预订量比去年同期上涨47%，县域旅游变得越来越时兴。

下沉市场，成为各大OTA平台的必争之地。而对于携程而言，中低端酒店的份额同样至关重要，携程不能放任这部分市场被蚕食。面对竞争对手的出击，携程不得不见招拆招。

在四川区域做酒店代运营的沈雪看来，携程已经非常明显地感受到这种变化了，“2022年，一些酒店刚开始去做其他媒体渠道，携程是不会重视的，但是从去年开始，携程对这个事情已经开始明显关注了”。

“以抖音举例，抖音本身走的是低价路线，最初携程还不太在意抖音的价格，但现在就会有一个比价机制。我们给到抖音团购券的价格，基本上要同步给到携程。”沈雪说道。据其观察，目前携程已经开始密集布点下沉市场，“原本只在成都某地布局的一个线下店，现在已经开了3家。”

此前，携程财报数据曾显示，2023年携程在县城新开业了473家旅游门店，同时向三、四线城市和低星级酒店市场布局发力。然而，下沉市场看似是一个蓝海，但竞争激烈程度已超过很多人想象。

今年以来，沈雪曾专门跑到下沉市场做调研，计划寻求更好的市场空间扩建酒店，但当她走访完一圈市场之后发现，酒店市场已经足够饱和了。“一个县城里边的整个酒店数量就是近百个，整个酒店的市场饱和度已经非常高。”

此外，更多的“内容+”企业，也开始深入携程腹地。例如，抖音、小红书等平台就以更大的流量优势，从“内容”端切入旅游行业。《2023旅游消费内容研究报告》显示，在决定旅游目的地时，八成以上游客会在出发前备足攻略。

目前来看，种种冲击下， 携程市占率也开始显现出下滑趋势。交银国际数据显示，2019年时，携程的市占率高达67%，此后一路走低，预计2024年将降至57%，五年时间将下降10%。

03、CEO带头发力

除了拓展下沉市场，携程还主攻海外市场。而从最新财报数据来看，跨境游是旅游市场一大亮点，也带动携程业务显著增长。

早在2019年，携程便确定了全球化战略。彼时，携程创始人立下目标：“未来5年，携程要成为全球最大的国际旅游企业。”此后的2020年，他率领携程开启了在全国乃至东南亚等海外各热门景点的旅游直播进程。

一位携程离职员工王佳透露：“前几年确实大张旗鼓的，我们很多以前的老同事当时都有计划要出去，但后面都停掉了。”不过，到了2024年，国际化业务又成了携程的重点。

2024年，携程又重新提出“一个核心目标，三个创新点”，即从2024年开始，在未来3~5年内，各业务线实现全面领先，携程集团成为亚洲最领先的在线旅行平台，以及全球最领先的在线交通票务平台。

此后，携程集团CEO孙洁带领携程在国际化上频繁出手，加速出海。王佳表示：“孙洁在携程的威望确实很高，相当于携程真正的操盘手，梁总则更多充当战略制定的角色。”

随着国际航线的逐步恢复和新目的地的开辟，境外旅游市场迎来复苏。今年第一季度，外国人来华暴增3倍，法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚六国的免签入境游客同比增长6倍。

数据显示，今年第二季度，携程国际OTA平台的总收入同比增长约70%。同时，携程出境酒店和机票预订全面恢复至2019年同期水平。

而在入境游市场中，携程也在积极寻求中国入境旅游市场的机会，其高管曾表示：“这个市场规模非常大，达到了数万亿人民币的水平。”为此，携程国际版目前已上线600多家国内头部景区在线预约功能，提高境外游客预订体验。

携程表示，其2024年上半年入境游预订量同比增长近2倍，入境游业务贡献了携程海外平台收入的25%。

不过，时至最新，尽管国际业务被寄予厚望，但其收入规模和占比，携程在财报中仍旧未能透露。而在携程的设想中，国际业务将担当着曲线增长的新重任。

此前，在2023年10月携程举办的全球合作伙伴峰会上，孙洁曾直言：“国内的入境游潜力非常巨大，但仍面临一些阻力，比如签证、支付、外语服务缺失等，这些都是跨境旅游的弱点。”

简而言之，要想打赢海外这场攻坚战，携程还需要变得更强。而这些问题的突破，也在一定程度上成为影响着携程业务竞争力的关键。