中国经济学家：“不要对北京抱有过高的期望”

中国政府9月底宣布了新冠疫情大流行以来最大规模的货币刺激措施，协助经济脱离泥沼，有不少投资人认为，为了取得最大效果，中国还需要更强力的财政刺激措施。但香港《南华早报》报道，分析师指出，由于中国已经债台高筑，财政刺激的空间有限。

中国国家发展改革委员会（NDRC）8日表示，将加快政府支出，并在最大程度上增加投资，以及增加对中低收入群体和应届毕业生直接支持的计划，并确认将继续发行超长期国债，以支持重大建设项目，并在今年而非原先安排的明年实施1000亿元人民币（下同）的战略领域投资，地方政府也将在10月底前完成今年地方政府专项债券剩馀配额2900亿元的发行工作。

分析师指出，鉴于土地出让收入和税收收入下降，导致赤字扩大，中国政府今年须将预算赤字比提高至3%以上，才能实现今年约5%的经济成长目标。

中泰证券首席宏观研究员张德利表示，考量到地方政府最大收来源－－土地出让收入大幅下滑，今年地方政府的实际收入恐减少3.4兆元。

经济学人智库（EIU）首席中国经济学家苏月表示，中国政府今明2年可能安排1兆至3兆元的财政刺激措施，以拉抬经济、重组银行资本和稳定房市，这与明年发行的超长债券投资一起，预料将影响明年的经济成长。但鉴于北京当局对地方政府债务的担忧，许多分析师认为，中国财政刺激的空间有限。

中银国际证券首席宏观分析师朱启兵指出：“我们不该对今年后续财政政策抱持过高期望，今年财政政策的关键在于放松财政约束，而非加大刺激力道。我们认为，地方政府债务风险在依定程度上将会限制财政扩张”。

渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示，2023年底，中国中央和地方政府的债务占GDP（国内生产总值）比达56%，若加上地方政府的“隐形债务”，数字可能增至100%。丁爽指出，期待在降低税费之际增加政府支出是不切实际的，永续成长终究应透过结构性改革、改善市场准入、促进公平竞争、保护产权、刺激私营部门的投资热情、以及增加就业机会来实现。