疯牛能否转慢牛？中国股市到了最危险的时刻

这个国庆长假前后，中国股市突然发力，成交量屡创新高。我跟很多朋友一样都很纳闷： 谁在卖出？谁在接盘？

上面这张沪深两市资金流向变化图，可以直观地告诉我们：机构和主力资金将在抽逃，只有散户在净买入—— 似乎应验了网友的自嘲：为国接盘！

今天，沪深两市持续昨天的震荡行情。有媒体统计，超过百家上市公司发布减持公告，有股东单次减持近十亿元，更有公司高管股东清仓股票。

让人不敢相信的是，如此赤裸裸的“做空”，监管部门竟然放任自流，可能真如民间传闻，他们本来就是一伙的……但对散户来说，无疑是一个极其危险的信号。

讲甄哥查了当天的南航股价，最高涨到7.18元——这位新股民属于典型的高位接盘，跟很多散户一样，连中国式股市最基本的n+1交易规则都没搞明白，也算是用“割肉之疼”上了 人生炒股第一课。

今天问了一位职业炒股高手，他说前天已经退出一半，昨天退出剩约一成。“弄不会了，这行情不是我的逻辑。还是还出来看看先。”

他坦言中国股市有不少好股票，但现在这个样子，所谓牛市行情是在极度混乱理解的基础上形成的。出来等等看，机会总是有。不能乱，不能急。有几个人命里发得了乱财呢？

就在机构开始疯狂收割、职业炒股人纷纷退避、散户们不计后果杀入股市之时，那些网红经济学家们却在不负责任地大喊“牛市”来了！

这是一轮“信心牛”，五年一遇，主要驱动力是政策超预期， A股港股代表的人民币资产领张全球，全球资金流入。

在牛市的点火启动期， 空头会被瞬间打爆。

千金难买牛回头，只能帮到这了。

而我，选择相信未来， 越是在关键时刻选择越要和伟大的祖国站在一起，我们深爱自己的国家和这片土地。

有人说，看了这位恒大集团前首席经济学家一天之内发出的数条微博，恍若隔世。此前，他多次向司马夹头开火，没想到自己也变成了曾经讨厌的司马夹头。

有网终大V追问：“中国经济是司马南搞坏的还是任泽平搞坏的？”

这些网络口水大家听听可以，就当看个热闹，千万不要被误导，毕竟股票账户里的钱是自己的，亏了赔了他们不会负一分钱的责任。 自9.24超预期新政开启以来，上证指数在接下来的7个易日大涨近27%；就在市场预期国庆假期开户新股民入场可能再次推高大盘指数的10月9日，沪深两市全天却低开低走，上百点回调，令市场情绪不再狂热。跟坐过山车似的，我的态度是： 跌吧，跌吧，跌下来之后心里反而踏实了！

今天，A股市场波动加剧，沪深两市成交2.16万亿元（其中沪市9477.89亿元，深市1.2万亿元），较昨日2.97万亿元（其中沪市1.26万亿元，深市1.68万亿元）大幅缩量27.15%。 沪深两市所有交易个股涨跌比为2998：2229，个股进入分化态势，说明什么呢？说明接盘的资金少了。有人形容 只用了大概三个交易日，股民的子弹又打光了，也狠狠打脸了砖家喊的“千金难买牛回头”。

子弹不够了，舆论又把关注焦点转向了央行今天开始落地的5000亿互换便利。这样的“输血”，能否达到提振市场信心的效果？

有专业人士告诉我，5000亿互换便利实际是一笔授信贷款额度，让劵商、社保基金、保险等机构投资者可以用股票、ETF份额等抵押借贷，其性质与目前的股票融资（据统计目前A股的融资余额是4000多亿）大致相同。只是不一样的是，5000亿互换便利必须要换成国债和银行票据才能抵押，能不能进入股市以及如何进股市似乎也未讲明。

假若如市场理解的如果买到了这类资产抵押给了央行，拿出来的资金必须买入股票资产，不能挪作他用，意味着这些机构只能会买同类的资产，这样就能持续推动资产价格上涨，还能有价差套利，而且安全。按照中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布的，第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场，首期5000亿元，做得好可再来第二期5000亿元、甚至第三期。源源不断有资金接盘，股市长期向上就有了支撑。虽然有关方面一再强调不会投放基础货币，也不是直接给非银机构提供资金和量化宽松，但底层逻辑其实就是用央行的钱在买股票，你说谁家的钱有央行的多呢？尤其在中国庞大的金融资产，90%以上都掌握在央行手里。

也有朋友不以为然，认为5000亿撒到全国那么多机构，各自能分多少？5000亿就算是一天买进，相对于目前每天两三万亿的交易量，能不能发挥不了引导作用？这些机构获得了用抵押担保融来的资金，相当于上了杠杆，会不会盲目地去追涨呢？ 都是未知数。

其实股市都是这样，赚钱的人永远是少数，对于散户来说门槛越来越高。如果你以为只要是牛市，买什么都赚钱，十有九亏的现实会很不客气泼你一盆冷水。

中国股市到了最为危险的时刻。如果继续疯涨下去，很快就会车毁人亡；如果像过山车一样大跌回去，一旦失去来之不易的重启势头，想再次组织一场战役就会更加困难重重，市场将会失去对政府的信任。

如今，各行各业都寄希望于中国股市打破经济发展僵局——的确中国股市熊了这么多年也有向上的空间——但如果决策层把股市上涨看成是挽救中国经济的华山一条路，把全国人民都引导到这一条路上，最有可能的结局就是要与最大的市场“灰犀牛”斗智斗勇。

受国内外各种因素影响，本周六举行的财政部新闻发布会是否放大招，引起市场高度关注。

一张未经证实的截图在社交网络上流传，内容预告发布会要点包括：“预期会降温，预期管理会重在中长期”“预期会宣布往消费转：投资的财政支出乘数大幅降低，特别国债补贴消费是一种实验”“大规模的预期会在年底公布：预期赤字率3.5至4”“上面希望股市温和上涨，不要有大的回调”。

传言真假不知，其中提到不要疯牛要慢牛，相信是决策层所希望引导的。

在楼市需要大量资金提振的当下，股市成了拉台市场信心的重要切入，但大起大落的疯牛容易让股民绝望。如何引导股市从疯牛走向慢牛，为民众创造财富并带动消费，以及为企业融资，无疑考验中国决策层的金融治理能力。

这个股市狂欢季，再次让人看到当中国民众的赚钱热情被集体点燃时，那是股惊人的动力。官方放出的大招，如果能在中长期产生推动无数个体的激情转换成创业、不再躺平的拼搏效应，那就是成功的大招，对中国经济肯定是重大利好。