尽管外资入市, 但其规模仅占中国股债市4%

中国外资持续撤出, 出口也在放缓，但中国外汇管理局22日认为，因为中国股债市场对外资有吸引力，因此外汇收支从第2季的逆差，转变成第三季的顺差。这是否反映了中国经济向好回稳？或是又一波的托市假象？

中国外汇管理局周二(10月22日)公布，以美元计，9月的银行结汇为2377亿美元，售汇为1895亿美元，顺差482亿美元，结束连续半年的逆差格局。不过，前3季的结售汇依然有逆差1213亿美元。

中国外汇管理局副局长李红燕在国新办记者会表示，结售汇从逆差回到顺差水平的关键在于9月底的股市上升现象。

李红燕说：“受境内股市上涨带动，9月下旬以来，外资净购入境内股票总体增加，外资配置人民币资产的意愿进一步增强。目前，境外投资者投资境内的资本市场总体处于起步阶段，持有人民币资产的规模和比重不算高，外资在国内股市、债市的占比在3%至4%左右，受多重有利因素支撑，还有进一步提升空间。”

李红燕表示，外资持有人民币债券的总量，已处于6400亿美元的历史高位，相信随着政策进一步落地见效，中国股债市场对外资的吸引力有望继续增强。

资料图：国家外汇管理局。（路透社）

大水漫灌救市吸引热钱割韭菜 难长留外来资金

美国南卡罗莱纳大学艾肯商学院讲座教授谢田表示，中国外汇收支突然好转，与近期中国股市狂热，吸引看准中国民间300万亿存款的外资短暂回流有关。但只要外资撤出中国市场的主轴没有改变，进入股市的外资也不会长期留在中国。

谢田说：“中共在9月底大水漫灌，注入了很多资金来试图拉动股市，有一个短暂的上扬。华尔街有些资本家在呼应中共，鼓动一些华尔街的资金也进入中国，又套走了一些韭菜(中国股民)的一部分的储蓄，我想是造成中国看来起来外汇收入状况还不错的原因。但是这个股市的拉抬效果是很有限的，我相信也没有那么多的外资会傻到继续进入中国。”

中国能通过操控外汇出入 创造顺差效果

台湾文化大学国发所兼任教授陈松兴也表示，救股市政策只能吸引短暂的投资，又说，从实体经济数据看，中国在9月的进出口下滑，创造外汇的能力相应下滑，中国政府在急需创造利好挽回信心的情况下，可以利用操控的手段营造外汇顺差的效果。

陈松兴说：“为了要保持对人民币的信心，对中国经济的信心，它(中国政府)势必在第三季度要做出一个正数。因为中国外汇要汇出的部分，它(中国政府)完全有能力做管理，包括减少中国企业在海外的购并行为，外资企业打算把资金汇出来的时候都有碰到困难，或者有一些的延滞。如果中国在海外的企业可以同时有一些资金的汇入跟汇出的话，都可以达到它(中国政府)希望外汇顺差的一个效果。”

陈松兴表示，中国除了面对内部房地产、地方债和银行系统风险提高等问题外，也可能因为美国降息幅度不如预期，使中国卡在降息应对通缩，还是保汇率的两难局面，如果北京不出台配合结构性改革的救市措施，相信第4季度难以靠干预外汇买卖维持顺差的趋势。

操纵汇率创造向好假象无助走出经济困局

经济学者司令表示，9月的外汇呈现的顺差，不等于外资重新回到中国市场。对照中国近期公布的数据，经济增长不达标，出口放缓，青年失业率处于17.6%今年第2高的情况，数据上的回稳不是真正的经济回稳。

司令说：“在外汇市场上大量的动用上万亿的外汇储备，隐形的操纵汇率是中国政府十分擅长于做的技术性安排。中国不再是以前的世界工厂地位，但是中国可以是一个货币操纵的元凶。至少可以让人看到人民币在汇市上的表现比较坚挺，贬值的步伐也慢了下来。但这个东西(结售汇顺差)没有实体经济支撑，导致了老百姓的实际感受，和中国管理当局制造的空中楼阁之间落差极大。”

司令表示，随着各国对中国出口再加关税的状况持续，北京难以再用牺牲外汇储备总量和干预手段等方法，为外汇收支营造向好的假象。