美银：香港 “入不敷支”已成常态 储备仅够三年

香港连续三年出现逾千亿元财政赤字，美国银行(美银)报告预测，随着经常性收入不断减少和经常性开支持续增加，香港已出现结构性“入不敷支”，情况持续的话，港府储备只足以应付两至三年。有关结论与港府并不相同，财政司长陈茂波日前仍坚持，现时的情况属于周期性，并非结构性。不过，业界最关心的，是赤字导致的信贷评级下调和借贷成本上升。

华尔街投行美银证券近日发表报告，表示随着港府财政连年出现赤字，预计年底财政储备将会跌至6331.7亿，较2019年的11603亿元大减近一半。

报告续称，香港2024/25年度出现巨额财赤主要因为卖地收入减少及税收较低。港府今年初在《财政预算案》预计，至明年3月底止的财政年度内，卖地收入可以达到330亿元，但截至10月，却只有37亿元，仅达到目标的11%。

美银警告，随着香港经常性收入不断减少和经常性开支持续增加，政府已出现结构性的“入不敷支”现象；若情况持续，港府的储备将无法支撑长期的开支需求，财政储备或只足够两年至三年使用，除非政府考虑长远发行债务以应对未来的经常性开支，否则财政状况将持续恶化。不过，政府近期推出的基建零售债券也首次出现认购不足的情况，显示市场对港府财政状况的担忧。

美银指出，面对经常性支出结构性超出收入，政府动用愈来愈多财政储备去填补缺口，包括今年4月立法会已通过议案，授权财金官员可不时把已回拨至土地的“未来基金”累积投资收入，转拨入政府一般收入内。而在今年4至9月，政府一般收入帐目中有1190亿元来自其他基金的贡献，相当于期间一般收入帐目的一半收入，其中土地基金转拨1170亿元，较预估的1000亿元为多。

另外，澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆表示，随着香港公共财政日益依靠发债，取决于财政可持续性的信贷评级就愈益重要。