上下震荡300点：中国股市收复3800点

沪深股市3月20日大盘先抑后扬，早盘两市大幅低开并一路寻底，击穿3700，3600两大关口，创下3516.33点的新低。午后，大盘在权重股的带动下，展开绝地大反击，尾盘沪指一路向上攀升，一举收复3800点，震幅超过300点，上证指数报收3804.05点，涨42.45点或1.13%，成交 1084.45亿元；深成指报收13548.61点，涨504.41点或3.87%，成交515.73亿元。

沪深股市20日早盘市场的低靡，大盘股的杀跌力度已被市场人心思反弹的气氛所消耗，下午开盘后,中国石油、中国人寿和中国石化等权重股稳步回升带动股指重心上移，有助于市场人气的恢复，而万科A大涨以及中国国航涨停增强了市场做多信心。权重股多表现强势，成为市场在午后走强的主力军，煤炭、有色、石化板块走弱压制大盘。

作为基金重仓的传统的人气龙头，今日万科A和招商银行受到大量资金的集中涌入，从而成为了刺激市场人气回升的催化剂。早盘启动的奥运、滨海新区、节能环保和创投板块均有个股冲击涨停，其余个股也出现不同程度的上涨，不少早盘跌停的个股在午后翻红甚至大涨，前期热点创投、新能源、新上海等概念板块再次处于领涨地位，中国国航、北辰实业、华帝股份、西单商场等个股强势涨停，市场经过近日大幅下跌终于迎来了一波反弹。

个股展开报复性反弹，近1500家股票上涨。今日反弹与近期不同的是，除了题材股上涨之外，超跌蓝筹股也大面积冲击涨停。地产、钢铁两大行业涨幅超过5%，新能源、农林牧渔、创投、奥运等热门板块涨幅均超4%，所有行业中唯有色金属及煤炭石油两大板块表现不佳。

前20大权重股12只上涨，其中中国国航涨停，招商银行涨幅超过4%，大秦铁路超过5%，宝钢超过7%，今天几乎以跌停价复牌的中国石油和中国平安，最终跌幅分别为3.01%和1.74%。消息面上，中国石油、交通银行、中国平安三大巨头今日披露年报，中国石油每天赚3.7亿；上市银行增速不减2007年净利普超60%；

美联储“打折”减息75基点道指仍创五年最大涨幅；第三批专户理财资格出笼泰达荷银再获批；央行表示可考虑允许外企境内发行上市；柜台交易市场将落户天津；财政部：金融企业职工福利奖励基金不得炒股；基金买卖股票债券收入不征收企业所得税；创业板管理办法本周末征求意见。国际金价大跳水，黄金股重大利空。

申银万国认为，银行、地产等板块投资价值早已显现，在市场流动性困局之中，大盘权重板块很难强劲反弹，后期可能下跌空间有限，逐渐迎来筑底企稳阶段，中线投资者可适当进场布局。两市大盘日K线双双收出带长下影线的阳线，从近日的K线组合来看，大盘阶段性底部得到了初步确立，预计随着市场人气的逐渐恢复，后市大盘有望逐步展开震荡反弹行情。

投资者的信心目前已遭受巨大的创伤，没有非常的契机市场很难大幅度反弹或回升，所以政策持续注入信心是市场企稳回升的关键。操作上仍以谨慎为主，适量短线波段参与创投、农业、水泥等局部热点。