加拿大房价下跌幅度创房地产史纪录！房价回落至2016年水平

加拿大房地产价格曾创下历史最大涨幅，如今也迎来史上最大跌幅。据国际清算银行（BIS）数据显示，加拿大房价自 2022 年第一季度见顶后持续下跌，2026 年第一季度又进一步下滑。在通胀的影响下，房价实际上已经回到了 2016 年的水平，甚至可能还会继续下探。

加拿大正经历史上最大规模的房地产调整。2026 年第一季度，房价环比下跌 0.8%，同比下降 4.8%。自 2022 年第一季度高点以来，名义房价累计下跌 20.1%，相当于回到了 2021 年第一季度的水平。虽然多伦多地区的跌幅更大，但全国范围内从未出现过类似的情况。

加拿大历史上全国性房地产调整仅有两次。上世纪 80 年代末至 90 年代初，房价在 1989 年第一季度见顶，到 1990 年第二季度下降了 9.4%。另一次是在 2008 年第二季度见顶后，房价到 2009 年第一季度下跌了 8.8%。虽然当时跌速很快，仅用 3 个季度，但与当下的跌幅相比，远远不及。

以上数据为名义价格。加上通胀因素，全国房价的实际跌幅更大。

实际房价（已调整通胀）的下跌幅度更为明显。2026 年第一季度实际房价下跌 1.3%，比去年同期降低 6.8%。自 2022 年第一季度高点以来，实际房价累计下跌 29.3%，且仍在持续下探。通胀调整后，房价已经回到了 2016 年第一季度的水平。

历史上主要的实际房价下跌幅度对比：

• 2022 年第一季度到 2026 年第一季度：-29.3%（4 年）
• 2008 年第一季度到 2009 年第一季度：-9.3%（1 年）
• 1989 年第一季度到 1998 年第三季度：-21.1%（9.5 年）
• 1981 年第一季度到 1984 年第三季度：-21.5%（3.5 年）

两个现象值得注意。首先，这一轮调整虽然跌幅最大，但持续时间却不到历史最长调整周期的一半。要知道，最长的一次调整发生在 1984 年第三季度至 1989 年第一季度期间，房价先大涨 68.7%，再进入下跌。而本轮调整则是在 2009 年第一季度到 2022 年第一季度，房价累计上涨 119.1% 后开始下跌。若按名义价格计算，这一阶段涨幅高达 183.5%。相比之下，今天市场的"泡沫"更大，尤其是青年就业市场不如以往，未来房价还有进一步回落的空间。

第二点或许只有数据爱好者才会注意——通胀在房价调整中扮演的角色。上世纪 80 年代初的房市泡沫，名义价格上几乎看不出下跌，但实际价格却曾创下最大纪录。90 年代的那次调整，通胀贡献了约一半的跌幅，而本轮调整中，通胀仅占三分之一。

未来房市会怎样，目前还无法预判。历史上每次房市调整最终都通过宽松信贷"修复"——利率从 21% 降到如今低于通胀的 2.25%。但这次利率要再降 18.75 个百分点以重现当年增长几无可能。尽管如此，某些预算方案或许希望利率能直接降到 -16.5%，才有机会实现真正的收支平衡。

政策制定者正通过各种纾困措施努力应对，包括为开发商提供救助金和让纳税人兜底超长房贷等。但这些做法实际上只是把风险转嫁给纳税人，并不能从根本上解决问题。

每一次房市扩张，都让新一代人买房变得更难。把每一次泡沫当成对年轻一代的"税"只是权宜之计。最终，年轻人可能会选择反抗或离开，而这一问题在多伦多等城市已经开始显现。

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