慌了！北京最快7月底将有“大动作”

由于中国大陆今年第2季国内生产毛额(GDP)年增率大幅减缓到4.3%，低于4.5%-5%的全年成长目标，观察家预期，北京当局将在最快7月底召开的下次政治局会议上，决定加码刺激经济，包括加速发行债券以扩大基础建设支出，提振疲软的国内需求。

英国金融时报(FT)报道，尽管官方公布的上半年GDP成长率为4.7%，仍在目标区间内，但第2季成长已恶化到使各界认为北京当局可能必须采取行动。康乃尔大学教授普拉萨德表示，他“几个月前就认为(中国)经济处于危险期，动能进一步流失，因此我认为行动的时机已来到家门口。我们必须观察政治局会议将推出那些措施”。

高盛首席中国经济学者闪辉表示，“决策官员担忧若(成长)持续减速，全年目标将陷入风险”。

官方公布的单季及单月经济数据，都凸显中国大陆呈现“K型”成长。家庭信心疲软削弱国内需求，可能迫使政府增加基础建设支出及加速出口成长，尤其是芯片以及与人工智慧(AI)荣景有关的电子硬体设备，以带动经济增长。

分析师表示，北京当局仍有一些政策选项。截至6月底止，公债总行额占全年目标人民币11.9兆元的43%，使第3季有加速发债的空间，且政府还能动用之前已通过、但尚未动用的人民币1.8兆元发债配额;当局今年也针对国有银行信贷新设一笔人民币8.000亿元的“政策性金融工具”，可以用来支持财政支出。

闪辉表示，这些措施应该足以推升GDP成长率到目标区间，但政府还可能采取更多支持措施，例如近年来已发行的特别公债，“如果遭遇贸易战等负面震撼，或伊朗战争升高，甚至一些尚未出现的事件，他们将能采取没有限制的行动”。

不过，分析师预期，当局不会对消费采取大规模的支持行动，而是以投资一些与美国角逐全球领导地位的先进科技为优先要务。摩根士丹利经济学者指出，“我们预料将配置更多的国家资源于前沿科技，包括AI、半导体、量子运算及先进制造业，而非投入家庭荷包之中”。

普拉萨德则表示，政策集中于科技及出口，将“创造一些空间”，但对持续恶化的家庭所得成长与就业展望，不会有太大帮助，尤其是低所得群体。

中国大陆6月出口额比去年同期增加27%，国内零售销售仅成长1%，上半年固定资产投资更锐减18%。 Absolute Strategy研究公司新兴市场经济学者沃尔菲表示，“要稳住消费，可能必须先看到房市稳住”，尽管一线城市房市有走稳信号，但“较小城市还需要很长的时间。均衡房价可能比目前的水准还要低出许多”。

资深决策官员已强调，有必要增强国内需求及消费，以带动经济活动。总理李强日前与企业领袖与专家举行的圆桌会议上，呼吁增加“逆周期调整”力度，他也四度提到“维稳”就业。

国务院已针对消费通过最新的“五年规划”，目标是家庭消费年成长3.7%，要求销售更多家电及汽车，并保证将加强所得及社会安全支持措施。高盛指出，这些措施“本质上属于中期”，偏重供给面，而非提振需求。

大陆今年第2季国内生产毛额(GDP)年增率大幅减缓到4.3%。欧新社