日元重挫创40年新低 东京恐随时动手

日元兑美元汇率首次跌破163大关，创下自1986年以来的最低水平，同时也加剧了市场对日本当局可能出手干预汇市、支撑日元的担忧。

周二(7月21日)交易中，日元一度下跌0.5%，跌至1美元兑163.24日元。此次日元贬值发生之际，美元走强，美国国债收益率上升，而美伊战争局势再度紧张，推动国际油价上涨。

尽管日本政府此前已动用约11.73万亿日元(约719亿美元)资金干预汇市(时间为4月28日至5月27日)，但地缘政治风险、财政担忧以及日美之间巨大的利率差距，仍持续对日元构成压力。

日本财务大臣片山皋月(Satsuki Katayama)上周发表了数周以来最强硬的警告，暗示政府可能再次采取外汇市场干预措施。

野村证券(Nomura Securities)首席外汇策略师后藤雄二郎(Yujiro Goto)在一份报告中表示：“如果油价持续高企，同时政府不进行干预，美元兑日元汇率可能继续缓慢走高。”

他指出：“今天市场关注的核心，将是日本当局会采取怎样的应对措施。”

彭博宏观策略师布伦丹·费根(Brendan Fagan)表示，日元跌至自1986年12月以来最低水平，再叠加全球债券收益率上升以及能源成本上涨，使日本政府面临一个危险局面——可使用的政策工具正在快速减少。

此次日元快速贬值背后，主要受到三大因素推动：

第一，美日利差仍是日元最大的压力来源

尽管日本央行已经结束负利率政策，并逐步提高利率，但日本利率水平仍远低于美国。目前，美国国债收益率维持高位，使美元资产对全球投资者更具吸引力。

第二，能源价格上涨正在放大日本经济风险

日本是高度依赖能源进口的国家。随着美伊紧张局势升温，国际油价上涨进一步削弱日元购买力。

日元贬值意味着日本进口石油、天然气等商品成本进一步增加，可能重新推高国内通胀，迫使日本央行在经济增长仍然疲弱的情况下继续收紧政策。

这将使日本经济陷入两难：

加息可能打击消费和企业投资，不加息则可能放任日元继续贬值。

第三，日本政府的“干预牌”效果正在减弱

日本过去多次通过出售美元、买入日元的方式干预汇市，但市场普遍认为，单靠政府资金很难改变长期趋势。

日本此前投入超过11万亿日元进行汇市干预，但日元仍重新跌向40年低点，说明市场力量正在挑战日本政府的政策能力。

（示意图）