A股市盈率仅18倍 比美股更具投资价值

摩根大通的研究显示， A股对H股的加权平均溢价今年1月份达到逾200%的峰值水平，自此一路下滑，到8月中旬，已收窄至18%

据英国金融时报报道，摩根大通(JPMorgan)驻香港的中国证券市场部主席李晶(Jing Ulrich)表示，今年上海股价54%的跌幅，已使估值水平比美国企业更具吸引力。

去年，上海股市是亚洲表现最好的市场，上证综指在8个月的上涨中劲升141%，并于10月份见顶。上海市场成为市值达1万亿美元的全球第一大企业中国石油(PetroChina)的上市地。

对中国经济前景的看好，意味着去年上海股价为预期年平均利润的50倍以上。但李晶在FT.com上的一个视频采访中表示，中国内地股市今年的下跌意味着市盈率目前看起来更为实际。

她表示：“如果你观察一下上海上市的股票，其市盈率倍数目前为18倍，首次接近美国的市盈率水平。因此，一些理性投资者已开始看到了价值的显现，但市场信心的重建尚需时日。”

尽管上海股市下跌，但同一家公司在沪上市的股价远高于在港上市的股价的现象仍较为普遍，举例而言，上周四，中国最大的火车制造商中国南车股份有限公司(China South Locomotive& Rolling Stock)在香港的首次公开发行中，涨幅一度高达17%。

上周一，该公司A股在上交所挂牌交易，两地上市的筹资总额为15亿美元。

不过，与其在上海首日交易中大涨83%相比，中国南车在港首日交易的表现相形见绌。该股在港首日交易收于2.63港元，仅比发行价上涨1.2%。其在沪首日交易的收盘价为3.45元人民币，涨幅为58.3%，且中国南车的A股交易价比港股高出50%左右。

但李晶指出，同时在两地上市的公司A股和H股之间的价差已大幅缩小。

摩根大通的研究显示， A股对H股的加权平均溢价今年1月份达到逾200%的峰值水平，自此一路下滑，到8月中旬，已收窄至18%。

她表示，安徽海螺水泥股份有限公司(Anhui Conch Cement)、中国交通银行(Bank of Communications)以及中国人寿(China Life Insurance)等大型上市公司的A股，最近的股价甚至远低于其H股。