加拿大央行利率新举是如何出台的？

加拿大中央银行如果施行重新提高利率手段的话，之前需要掌握两方面的确凿证据：加元持续坚挺是否真的阻碍了出口业，通货膨胀压力是否真的在不断加大。他们是在中央银行第四次决定继续维持现有利率水平之后表达上述观点的。此举并不令人吃惊，一段时间以来央行曾反复表示“减少货币供给需要更长的时间”。

18日，加拿大中央银行发表简短声明，将维持现有2.5%的隔夜利率水平不变。然而，经济学家们将寻求央行此举背后更多的细节，同时会对19日央行发出的下一季货币政策报告仔细研究后再做论断，目前他们所持的观点是，今年下半年之前不会有调高利率的措施出台。

央行维持利率不变的决定连同GOMERY对日用品价格及政策摇摆的一项调查，促使当日加元兑美元汇率再次下跌，以5星期以来最低水平80.76分收市，比上一交易日下跌了0.33分。

至于到底什麽因素才会促使中央银行采取提高利率的措施，TD证券公司北美不动产部的首席策略家Marc Lévesque先生指出，那将取决于对出口增长的需求，“去年，连续几个月的出口增长数据才使中央银行最终意识到调整利率的时机到了，我认为目前我们或多或少处在相同的情况。”

尽管加拿大统计局本周公布的报告显示，商品交易总额由一月的43亿加元上升到了二月的48亿加元，但是Lévesque先生表示，综合现行美元表现和从经济角度分析，净出口仍保持低迷状态。
加拿大丰业银行的首席经济学家Warren Jestin先生则持不同观点。他认为除非通货膨胀率上涨速度过快超出中央银行的预期水平，或者是经济增长速度超出其认为的3%的年利率增长极限值，近期来看利率不会有任何增长的可能。事实上他代表了少数人的观点，就是加拿大中央银行会在提高利率之前再次降低利率，如果预期实现的话，今年晚些时候，加元将会再度大幅升值。

加拿大银行的上一次报告（发布时间是今年3月1日）和这份刚刚发表的声明，在对加国经济的展望上都保持了相同的观点：加拿大和全球经济过度发展，远超出了预期水平。但是，这也引发了一些思考：央行关于加元的政策也许会由下面的说法改变：“有越来越多的证据表明加拿大的经济正在适应全球经济的发展。”

尽管如此，加拿大美林证券公司的首席经济师David Wolf的意见却与之相左，认为加拿大在调整本国货币方面还有很长的路要走；另外全球经济发展并不一定越来越好，相反有可能恶化。

事实上，自从2003年以来，加元已升值将近25%，使占出口产量一半的制造商受到重挫。根据统计局公布的数据，加国2月份的贸易顺差是48亿元，低于去年6月份的75亿元。央行因此将经济成长率从原定的2.8%调降至2.6%。

与此同时，加拿大《环球观察》的首席经济分析家Dale Orr说，他认为到明年初以前，加拿大中央银行不会提高利率。美国联邦储备局制定的相关利率已经高出加拿大的水平达2.75个百分点，而且有望在今年底达到4.25%。这意味着两国之间的利率差别将达到“史无前例”的水平，由目前的0.25%上升到1.75%。这将明显给加元下行带来巨大压力，预计加元兑换美元水平将与2004年水平相当，在82——83分范围内上下浮动。

（康凯）