大陆通胀随食品价格回落 银根快松了

大陆国家统计局预计下周五公布2月份居民消费价格指数（CPI）。随着食品价格持续回落，市场普遍预期，大陆2月份CPI年增率可望回落到3.2%~3.5%左右，持续达24个月的负利率有机会随之终结，为货币政策操作创造更大的空间。

在元月春节期间涨幅较大，且在CPI统计中权重较高的蔬菜和肉类，进入2月后就逐步回落。根据大陆商部新近公布的监测数据，2月20日至26日当周，大陆食用农产品价格已连续四周回落。

其中，猪肉价格连续四周回落，2月20日至26日当周比前一周下降1.5%，比1月底下降幅度更达5.4%；蔬菜价格虽然连降三周后在2月20日至26日当周出现小幅回升，但与1月底相比仍有不小的降幅。

中金公司首席经济学家彭文生告诉上海证券报，「随着节后食品价格持续回落，2月食品环比（与前一个月相比）涨幅回落幅度可能更大，预计2月份CPI同比涨幅将再度显着回落至3.5%左右。」

大陆国家发改委价格司副司长周望军早前也曾表示，2月CPI 涨幅预计可回落到4%以内，甚至有可能达到3%左右。

上海证券报指出，近期多个机构也都预测，大陆2月CPI可望大幅回落，甚至低于3.5%。例如交通银行金融研究中心最新发布的报告称，2月份CPI涨幅可能回落到3.2%左右；申银万国证券也预测，2月CPI将回落至3.4%。

目前大陆一年期存款利率为3.5%，一旦2月CPI回落至3.5%以下，代表中国持续长达24个月的负利率开始扭转，这也将为大陆货币政策操作提供更宽广的空间。

交通银行金融研究中心因此认为，由于CPI持续走低及负利率的消失，预计今年中国人民银行将会持续下调存款准备率二至三次，每次下调0.5个百分点。

渣打银行集团首席投资策略师布莱斯（Steve Brice）接受每日经济新闻专访时也表示，中国紧缩的货币政策将在2012 年第二季开始放松，届时存准率、基准利率都将下调，但出现2008年那样大规模刺激的可能性不大。