股市暴跌油价大涨 温家宝真要出手了？

中国经济的眉头，这些天纹路皱得比温家宝脑门上的还要深，股市暴跌了一次，油价大涨了一回，楼价乱深了一点。虽然各种论坛、研讨会上，还多有专家豪言壮语，但下面似乎忧心的人更多一点。

温家宝人大会后一露面，就跟大家说「今年可能是最困难的一年」。而温家宝的政府工作报告，也多年来首度下调了经济成长指标。问题是，当局真的会袖手让经济下调吗？答案应当是不会。

为什么不会？理由简单，这是温家宝内阁的最后一年，也是一层一层地方领导人任期的最后一年。按换届经济来说，这一年经济不会冷，至少橱窗要美丽。

所以，当局很快就会出手了，不会令经济温度更低。而要出手，不会如很多人想像的那样，在股市上做文章，因为中国的股市，不再有「政策市」，已烂到一定程度，不深度改革不行了。证监会新主席尚福林最近开始下去「调研」了，这通常是重要改革的先兆。

能不能在楼市上做文章呢？楼市一热，百业皆热，GDP跟着就上去。但楼市不能动，因为温家宝当着全世界拍了胸脯，说要调控出名堂来，现在放手，不光是面子的问题，不但之前的调控前功尽弃，还可能引爆经济泡沫破灭的炸弹。

现在比较可行的出手，应当仍是在钱上面作文章。钱当然不能再来什么「4万亿」（4兆），大投资已经没有出路了。但钱还有别的文章可做，比如说信贷政策的松一松，比如存款准备金率的调一调，更比如好久没摸的利率也来动一动。

按过去的经验，很多人认为中国的利率动不动，主要是向外看，即看国际因素，看美国怎么动，看热钱怎么走，而向内看，主要动存款准备金率。但当存款准备金率也调得疲疲沓沓的时候，可能该动利率了。

当然，动不动利率，要考量的因素很多，比如要准确把握中国经济下阶段的走势，要配合整体的宏观调控。当然，也得考量国际因素。

如果纯以国内经济看，暂时来下调存款准备金率还有空间也可能还有用，但如果以国际国内因素兼顾而视，看看油价和国际资源市场价格的波动，看看欧债危局的走势，对中国经济都有一定的伤害。这个时候没有对应之策，当然不行，而重大的对应之策，主要在货币政策。

于此，在经济减速、物价上扬内部背景，以及国际市场波动的外部背景下，中国人民银行有可能以减息出手，在经济调控上实施主动微调。如果减息动起来，其时间点，说大点是第二季，说小点是4月，因为传统上，4月一直是宏观调控政策的调整月。