全球资金撤离美国国债 中国逆势而动

今年6月，中国在11.5万亿美元的美国国债市场上逆势而动。

CRT Capital Group LLC高级国债策略师Ian Lyngen表示，作为美国国债全球最大持有国的中国在6月份又增持美国国债122亿美元。他是援引美国财政部(Treasury Department)周四公布的最新资本流动数据做出上述表示的。

相比之下，美国财政部的数据显示，包括中央银行和私人投资者在内的外国投资者在6月份总共抛售407.69亿美元美国国债。有关美国联邦储备委员会 (Federal Reserve, 简称：美联储)可能很快会缩减债券购买规模的担忧导致债券价格自5月初以来一路下滑、收益率飙升。

然而，在针对美国国债的长达两个月的抛售中，中国并未减持美国国债。相反，根据Lyngen提供的数据，中国除了在6月份增持美国国债以外，还在5月份购入了225亿美元的美国国债。今年1-6月，中国总共增持美国国债834亿美元，为2009年以来增持规模最大的半年。

野村证券国际(Nomura Securities International)驻纽约的美国利率策略师Jeffrey Young表示，总的来看，海外投资者好像并不支持美国国债，但中国似乎是个例外。

由于担心美联储在今年晚些时候削减购债规模并导致债券收益率持续上升，投资者6月份抛售了创纪录的600亿美元美国国债。

6月份，10年期美国国债收益率上涨超过30个基点，截至6月底升至2.489%，高于5月初的1.612%。周四，乐观的美国劳动力市场数据再度引起债市恐慌，债券收益率又掀起一轮升势，使10年期国债收益率达到两年新高，最新报2.779%。

债券价格与收益率成反比。如果收益率继续上扬，投资者将蒙受更惨重的损失。

在增持中长期美国国债的同时，中国还抛售了215亿美元期限一年以下的短期国债，使得中国持有的美国国债总规模在6月底降至1.275万亿美元。

即便如此，中国在5-6月份美国国债下跌期间购买中长期国债的做法为中美两个大国间的象征性关系提供了最新证据。

美银美林(Bank of America Merrill Lynch)利率策略师Marcus Huie表示，鉴于中国的贸易顺差，中国确实存在长期的美国国债结构性买盘，市场状况只是给这种趋势带来扰动。

截至6月底，中国外汇储备总计3.4967万亿美元，在全球排名第一，这在很大程度上得益于该国出口的扩张，其在过去十年中造成了中国对美国的贸易顺差。长期以来，作为全球最具流动性的债券市场，美国国债市场一直是中国循环利用美元储备的重要目的地。

由于与美国的这种关系，观察家对围绕中国或将抛售美国国债、进而令美国政府面临利率冲击并重创美国经济的担忧不以为然。

一些分析师表示，中国持有大量美国国债意味着，中国需定期对所获利息进行再投资。他们指出，很少有其他债券市场能具备美国国债市场那样的流动性。

Lyngen表示，尽管过去十年中国一直努力逐步实现外汇储备多元化，减少对美元计价资产的依赖，但购买美国国债似乎是中国政府的“默认”决定。

其他一些央行也在6月份美国国债下跌时出手购买。Lyngen表示，作为全球第二大美国国债持有国，日本在当月增持了16亿美元国债。

但他指出，今年1-6月，日本为美国国债 抛售国，共减持了140亿美元中长期美国国债。

据美国财政部数据显示，截至6月底，日本持有的美国国债总计1.083万亿美元。