俄罗斯依赖中国融资 美国制裁不管用

早在马航MH17客机被击落前夕，华府已对俄罗斯采取第三轮制裁，针对目标包括俄罗斯两大能源国企Rosneft和Gazprom旗下银行。美国财政部声言此举“提高俄罗斯关键企业经济孤立的代价”，不过《纽约时报》指出，华府始终未能触及俄罗斯国企对中国借贷的依赖，故制裁成效仍有疑问。

华府新一轮制裁针对俄罗斯主要经济部门的大型上市企业，禁止美国银行和投资者向4间俄企提供期限逾90日的贷款，迫使俄罗斯能源企业寻找其他融资来源。中国资金以往便曾扮演类似角色。例如在俄罗斯与西方关系紧张时期，Rosneft曾屡次向中国借贷，像2005年便借款60亿美元以收购油企尤科斯（Yukos）的资产。分析相信该公司截至今年首季尾的250亿美元石油预付款，便有200亿美元是来自中国的融资。

能源企业是俄罗斯经济的中流砥柱，该国石油和天然气合计的能源总出口量已超越沙特阿拉伯。中国银行业贷款对俄方承受西伯利亚荒野钻井和铺管的巨额成本举足轻重。

德银驻俄罗斯油气分析师库什尼尔（Pavel Kushnir）向《纽时》指出，华府这波制裁不会对Rosneft和Novatek的营运和融资带来任何影响，内地银行利用当前局势试图抬高融资成本（包括利息、其他交易费用等）的机会不大。库什尼尔表示，Rosneft去年秋季用预付款偿还部分对西方银行的债务，估计款项很可能来自中国，反映预付款的条件至少几乎与商贷一样有竞争力。不过《纽时》也指，假如制裁再次扩大，俄油等企业或会发现自身处境愈见艰难。