美元牛市+欧日印钞：中国制造危险了

美元六个月来升值了10%，创六年来最快季度升速，但美元的牛市还远未结束，汇丰银行（HSBC）首席货币分析师David Bloom认为美元正处在“震撼全球的”大趋势开端，未来12个月可能升值20%。

Bloom称1980年至1985年的美联储主席沃克尔（Volcker）主导的紧缩政策使得美元出现了超级大牛市，升至达到90%。随后通过行政手段签下“广场协议”才使得美元进入熊市。

“我们正处在美元大牛市非常早期的阶段。当前的上涨与我们以往看到的都不同。对于市场和预测者来说最大的风险是他们没能调整的自己的行为来迎接一个全新的世界。”Bloom说道。

国际货币基金组织（IMF）的数据显示，全球以美元计价的跨境贷款约有11万亿美元，其中大部分没有进行汇率对冲，当美元出现空头逼仓时，这些贷款将十分脆弱。

IMF数据还显示有6500亿美元的资本因QE流入了新兴市场。如果未来投资者转向美国寻求更高的收益率，新兴市场可能面临资本大规模外逃的风险。

带来的后果不止有热钱外逃和房价下跌

对于美国退出QE进而可能带来的美元大牛市，许多专家都分析称可能导致国际资本流出中国，未来几年可能出现持续的钱荒，流动性的紧张一定会重创中国的房地产业。但下面几张图反映了另外的几个问题：

人民币兑欧元汇率

人民币兑日元汇率。(单位：100日元)

人民币兑美元以外的世界主要货币汇率无一例外出现暴涨！今年六月份的时候，1欧元兑换8.4元人民币，而如今1欧元仅能兑换7.67元人民币，要知道美元兑人民币从7走到6.1用了整整五年时间。

许多分析都认为人民币可能贬值，实际上正好相反，由于人民币汇率与美元挂钩，美元升值将导致人民币兑世界其它主要货币的升值。

人民币升值将带来什么

外贸企业损失惨重。人民币升值对外贸企业的影响是一个简单的算术问题，六月份一家外贸企业将在国内价值 840万人民币的货物装船卖给欧洲人，三个月后收到100万欧元的货款，拿到银行只能兑换到767万元人民币，三个月汇兑损失竟达到73万。要知道，外贸企业都是一些微利企业，就算收到840万人民币也赚不了多少钱，这一下子再损失73万，困难程度可想而知了。另一方面，由于人民币升值，欧洲人为了一件中国的商品将要付出更多的欧元，导致中国的货物更难出口欧洲。

欧洲、日本产品变得越来越便宜，中国国产商品受到严重打压。今日的一则新闻很有借鉴意义，标题为“日元狂泻令韩车企很受伤”。周一韩元对日元涨幅达到1.4%，弱势日元有助于日本汽车企业的海外出口，而和其为竞争关系的韩国汽车公司现代汽车和起亚汽车股价则在周一分别下挫5.9%和5.6%。日元持续下跌意味着海外用户购买日系车的成本会相应减少。在日本和韩国车企最为关键的美国市场，以丰田汽车、尼桑和本田汽车为首的日系车吸引力明显强于韩国车。现代汽车CFO Lee Won-hee表示，“日元疲软是公司最大的担忧。”同样的道理，人民币的升值将使中国国产汽车对于德系、日系的汽车更没有竞争力。

投资移民潮来袭。由于人民币疯狂升值，出国变得越来越便宜，现在有越来越多的人到欧洲和澳大利亚买房也是因为这个道理。

综合华尔街见闻、央行报道