联储不急着加息 美国股市再度创新高

联储局主席耶伦昨晚向美国参院银行委员会作证，对美国过去半年经济表现给予正面评价，暗示稍后将开始考虑加息，但未来几次会议未必有所行动。道指早段升78点，至18,195点再创新高，恒指夜期亦转跌为升，收市报24,824点，较日间期指升42点。

耶伦昨晚发言初段提到，美国就业状况持续改善，长期失业率显著下降。她说，若经济如联储局预期般持续改善，联储局“将于某些时间开始考虑加息”。美国 10年期国债孳息一度抽升，但其后她的发言转为“鸽调”，孳息回落至2.037厘。对联储局加息与否最敏感的两年期债息，亦回落至0.585厘。金价则先跌后回升。

加息进议程 不一定行动

《华尔街日报》指出，耶伦的言论将市场的焦点，由联储局保持低息的承诺，改为何时加息及加息的速度。联储局将于3月17及18日举行政策会议，耶伦试图淡化“加息有耐性”一词的重要性，称：“须强调的是，修改前瞻指引不应被视作联储局必会在未来两次会议加息。”联储局自去年12月在前瞻指引表示对加息“有耐性”。耶伦早前曾说，“有耐性”意味至少未来两次会议不会加息，联储局会在加息前删去“有耐性”的讲法。

通胀乃决定加息关键

耶伦昨晚补充，修订指引后，意味未来的政策会议会讨论加息。她说，若修订了前瞻指引，可反映“联储局判断经济状况改善的程度，足以在不久将来，在任何会议加息”。

耶伦强调，通胀是决定加息时机的关键。美国通胀已接近3年低于联储局的2%目标，考虑到目前油价下跌，料通胀仍会持续偏低。

警告海外风险 包括中国

她说：“若就业市场持续好转，数据令联储局有信心通胀于中期内迈向2%的目标，联储局才会认为是适当的加息时机。”耶伦关注的一系列指标，都显示就业市场持续改善。当前美国失业率降至5.7%，去年下半年每月平均新增职位达到28万个。不过耶伦警告海外仍有大量风险。她说，中国官员应对金融问题及经济转型之际，中国经济增长可能比预期慢，欧元区复苏仍然缓慢，通胀跌至低位。不过她认为情况不恶劣。“我们可以看到外国央行的刺激措施对经济活动的作用比预期大，近期国际油价下跌对环球经济增长的作用亦可能较预期大。”

市场预期耶伦的作证言词趋向鹰派，她发言前美元转强，兑日圆升至119.59。美元转强令金价受压，期金跌穿每盎司1200美元。美国10年期国债孳息升至2.08厘。但随着她昨晚的发言，强调通胀仍是考虑加息的重要因素，市场相信加息未必会在短期内发生，令国债孳息回落，金价亦回升，美元指数亦回落。