中国央行第7次上调存款准备金率

中国人民银行4月29日宣布，为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，从2007年5月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2006年6月以来第7次动用这一货币工具。而距上次上调时间仅为1个月，至此，商业银行存款准备金率已经达到11%。

新华网报导，在中国宣布一季度经济增长率高达11．1％之后的第10天，中国人民银行29日宣布，决定从2007年5月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。央行表示，此举是为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。

这是央行年内第四次上调存款准备金率，也是央行自去年六月以来第七次上调存款准备金率。至此，商业银行法定存款准备金率已达到了11%。渣打、德银等机构均认为，央行还将继续通过小幅上调存款准备金率的方式来收紧流动性，年底准备金率可能达到12%。

自2004年起，急剧攀升的贸易顺差使得外汇占款不断增加，由此带来的流动性推动了国内信贷和投资的攀升。为此，从去年4月开始，央行已7次上调存款准备金率3.5个百分点，3次上调金融机构贷款利率，2次上调金融机构存款利率，最近一次加息是在上月17日。

“启用上调存款准备金调控工具，对央行来说是一种相对简便的措施。”经济学家王小广表示，“当前流动性过剩问题更加严峻，未来对加强银行流动性管理和控制信贷合理增长的调控措施将持续下去。”本次上调存款准备金率，是央行今年第4次动用这一货币政策工具，也是自2006年以来第7次上调存款准备金率。这次调整后，普通存款类金融机构将执行11％的存款准备金率标准。

存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。一般意义上，这一货币工具被认为是比较猛烈的货币政策手段。不过，随着近年来的流动性过剩问题日益凸显，央行自2006年起已频繁使用这一货币工具，并表示小幅提高存款准备金率在当前流动性相当充裕的条件下并不是一剂猛药，而是属于适量微调。

目前，以银行资金充裕、放贷冲动较强为主要特征的流动性过剩问题，已成中国经济运行中的突出矛盾。本月18日召开的国务院常务会议已明确指出，要抓紧缓解流动性过剩矛盾。王小广说，中国目前的外贸顺差不断扩大和投资、信贷快速增长等问题都与流动性过剩有关。

“刚刚发布的一季度经济数据表明，当前通胀压力仍存，股票市场类资产价格上扬，经济已呈现出明显的流动性过剩倾向，央行等宏观调控部门一直采取政策加以调控。”北京大学国民核算研究中心蔡志洲研究员说，“央行采取这一手段是及时的，也非常具有灵活性。”

数据显示，一季度经济增速在高位运行的同时，货币供应量也在快速增长，3月末广义货币供应量（Ｍ2）同比增长17．3％。而一季度居民消费价格总水平也同比上涨2．7％，涨幅同比上升1．5个百分点。国家统计局新闻发言人李晓超在预测物价走势时，也坦承“未来消费价格存在继续上涨的压力”。

高盛（亚洲）有限责任公司中国首席经济学家梁红认为，当前消费物价指数已对央行所能容忍的通胀区间构成严峻考验。她同时认为，今后几个月的信贷和货币可能再次出现加速增长的局面。对央行目前频繁动用这一货币政策工具，一些经济学家评价认为，虽然上调存款准备金率并非意味着这一手段在今后成为常态，但相关部门将会采取多种综合类似举措来遏制流动性过剩、信贷持续增长等经济矛盾。