北京拯救全球成避险地 自毁功力自戕？

中国一不小心再次承担起拯救世界的角色。大量海外资本以及中国国内的避险资金大量涌向10年期国债，推动中国国债收益率下探至2009年时的低位。而中国央行顺便又被“黑”了一把，有分析认为中国高层为了稳定当下经济局面，会对疲软的人民币汇率采取不理睬态度，中国央行将会坐视人民币贬值。

综合媒体8月11日报道，中国10年期国债的收益率提升为120-140基点，超过美国国债的收益率，更是远超日本国债和德国国债的收益率，从而吸引了大量的资金涌入，使得收益率逼近2009年的最低点。

大量追求高收益的海外资金开始涌入中国，使得中国国债的需求不断增加。

根据中国央行的最新数据，6月海外投资者持有的中国债券规模增加477亿元人民币，总规模达到7,640亿元人民币。

但是分析认为，中国国债收益率持续下滑还有另一个原因。

中国政府放宽了中国国内市场的准入条件，大量海外资金的流向中国，6月中国资金流入规模创2年来最高纪录。

也有人同时警告称，投资者避险和追逐收益的行为创造了什么？

一个全球最大的泡沫。

但中国分析师认为这不是问题。

刘东亮表示，“牛市将会在今年剩余的时间里持续。支撑牛市的因素仍然存在。市场预期中国央行将会推出宽松政策以支撑经济增长。”

中信建投证券表示，由于中国政府会降低借贷成本以促进经济增长，因此国债的这种涨势还会延续。

实际上，市场上的各种声音也“佐证”了这一观点。

市场认为，中国央行会任由人民币贬值而不加理睬。

更加强势的美元可能导致未来12个月人民币的逐渐贬值，因中国苦苦挣扎于限制经济的动荡。

一些经济学家和外汇策略师持有上述观点。他们表示美元兑欧元，英镑和日元的汇率将走高，因美国经济的表现好于欧洲和日本。

美国银行外汇策略师戈登(Ian Gordon)表示，中国出口品竞争力的日益增强将胜过因人民币逐步贬值而造成的消费者和中国企业进口成本升高的下行。

7月份，中国的进出口下滑高于预期，这燃起了外界对中国和海外需求展望的关切。

戈登在电话采访中表示，中国央行需要使用汇率来支持经济增长，因他们鉴于高企的债务水平而对使用更低的贷款利率犹豫不决。

戈登补充道，他们(中国央行)将继续偏爱疲软的人民币，这意味着在美元疲软的环境下，他们的回应更为强烈以防止更多的人民币升值，而如果美元升高，他们则会允许这种情况以让人民币走低。

也有声音认为，这是北京方面不得已而为之的行为。

布鲁金斯学会资深研究员，前美国财政部驻北京代表多拉尔说，在G20经济体的领导人将在下月于杭州碰头之际，中国不想让人民币因汇率而引火烧身。中国也不想在美国11月大选前为任何来自美国的贸易抵制火上浇油。

此外，中国将在2017年召开“十九大”上选举一些新的领导人。领导层希望在没有经济和金融动荡的情况下完成权力交接。

但需要注意的是，人民币持续贬值将不利于目前正在进行的人民币国际化。

有分析认为，显然央行的市场干预和中国的经济放缓已经拖累了人民币全球使用的扩展。6月份时，人民币在全球支付中的份额为1.72%，是自2014年10月来最低。

甚至有评论认为，人民币的国际化在很大程度上言过其实了，人民币不处在其曾经令人信服的上升趋势通道。