人民币G20遭劫 央行雷霆出击血洗空头

人民币汇率再度围绕6.7整数关口展开拉锯战。9月5日，人民币兑美元汇率报6.6873，较前一交易日下调146个基点。9月6日，在央行干预下 人民币兑美元汇率中间价报6.6676，创近三周最大升幅。9月7日开盘，人民币兑美元汇率中间价报6.6555，再度升值121点。

市场分析认为，上周五（9月2日）美元逆势反弹，是5日人民币汇率承压的主要原因之一。美国劳工部9月2日公布数据，8月非农就业人数增加15.1万，同时，8月失业率为4.9%，与7月持平。尽管这一数据低于市场预期，但仍高于美联储对均衡水准的预期。

6.7对于市场来说是一个重要心理预期变化关口。今年年初，中国央行就是在这一关口上击退空头。如果人民币汇率快速突破这一关口，强烈贬值预期很可能卷土重来。所以，人民币汇率6.7好比苏德战争中的“斯大林格勒”或“列宁格勒”，是必须坚守的重要防线。

并且，在刚刚闭幕的杭州G20峰会上，中国带头重申此前汇率承诺，避免竞争性贬值和不易竞争性目的来盯住汇率，将负面溢出效应降至最低。这意味着， 至少在短期内，中国央行需要将汇率维持在合理区间，以展现国际信誉。另外，考虑到今年10月人民币正式入篮，同样需要人民币保持一定程度的“强势”，以免 受到国际政治和舆论压力。

通常情况下，汇率不只是货币间的比值，更是经济总体状况和实体预期的集中体现。外贸状况、通胀水平、利率和货币政策、企业外债负担、以及政府财政赤字，均会影响到汇率走势。

近日人民币汇率围绕6.7关口展开拉锯战（图源：VCG）

去年以来，人民币之所以呈现贬值压力，是外部市场疲软、实体经济低迷共振的结果，虽然中国决策层提出供给侧改革，但这无疑是漫长且充满痛苦的过程。经济结构尚未得到有效改观情况下，配合上美联储再度加息进程的临近，从长期看，人民币仍存在贬值压力。

从宏观战略层面看，中国当局希望通过汇率贬值，来缓解经济下行压力。但考虑到地产泡沫高企，货币超发和企业外债负担较重，此举稍微不慎，就会强化市 场恐慌预期，导致资本集中外流，并可能诱发房价大幅受挫。况且，人民币贬值提振出口，将对其他国家形成压力。极端情况下，将引发各国之间以邻为壑的汇率和 贸易战，这也是各国目前极力避免的结果。

因此，对于中国来说，承诺不进行竞争性货币贬值，将人民币汇率稳定在合理区间，并不时通过大幅提高中间价，为汇率提供缓冲空间，成为现实环境下的 “必要选择”。但从本质来看，这种积极干预手段，充其量只能起到缓解作用。人民币企稳关键在于，通过降低房价、降低通胀，减少税收、提振内需的方式，让实 体经济重新回归稳健发展轨道上来。

据陆媒9月2日报道称，德玛吉上海机床有限公司决定，自2016年8月29日起停止生产，同时关闭在上海的厂区。德玛吉是世界最大、最先进、机床种 类最多的机床制造商，在全世界和中国的制造业具有最广泛的用户群体，用户遍布中国每一个机械加工制造行业，中国现代化飞机、运载火箭、船舶、高铁以及动车 等许多关键零部件，都在使用德玛吉机床制造。

业内分析认为，全球经济疲软环境下，机床行业普遍处于低迷期是不争的事实，同时，高通胀率，尤其高人力成本、高地租更是点中了企业的死穴，这是德玛吉关闭工厂的重要原因。

另一边，数据显示，今年前7月，中国房地产开发企业到位资金79881亿(1人民币折合约0.1499美元），同比增长15.3%，而在投资端，前7月全国房地产开发投资55361亿，同比名义增长5.3%。房地产企业手中大约持有1.5万亿资金，犹如高悬的堰塞湖。

实体经济的疲软和一路飙涨的房价形成鲜明写照，也让越来越多的实体企业参与到投机浪潮之中，这构成人民币汇率承压的根源。毕竟，实体经济是支撑货币 汇率的根基。美国和日本经济虽经历萧条至今仍屹立不倒，核心在于拥有强大的创新和生产制造能力。新世纪以来，人民币之所以保持强势，归根结底，也在于人口 红利支撑下的出口竞争力。所以，重新恢复实体经济造血能力，是捍卫人民币汇率的基本前提，这对于中国经济来说已时不我待。