跨境并购竞争日趋激烈 多起上市公司交易终止

多起跨境并购终止

□本报记者 蒋洁琼

在跨境并购快速发展的同时，终止收购的案例也逐渐增多。业内人士表示，随着跨境并购的竞争越来越激烈，风险将进一步加剧。

竞争日趋激烈

随着全球产业整合加速推进，跨境并购竞争越来越激烈。

以安邦保险集团发起的一起跨境并购交易为例，今年3月14日，喜达屋宣布，收到由安邦领衔财团的收购要约，对喜达屋的估值为128.4亿美元。而之前万豪国际提出的价格为121.8亿美元。3月18日，安邦领衔的财团又将总价值加码到132亿美元。万豪国际随后宣布，其与喜达屋签订了修正后的并购协议，总价值增加到136亿美元。安邦领衔的财团进一步将总价值加码到141.5亿美元。3月31日，喜达屋发布公告称，由安邦领衔的财团决定撤回此前提出的收购方案，且不再准备提出其他方案。

价格等关键条款方面不能达成一致，成为跨境并购终止的重要原因。以中联重科(4.530, -0.04, -0.88%)为例，今年3月，公司提出以每股31美元、总价34亿美元全面收购美国起重机生产商特雷克斯。5月，特雷克斯与芬兰科尼起重机公司签订协议，拟向科尼出售旗下物料搬运和港口解决方案板块。由于未能对剥离物料搬运和港口解决方案业务后的特雷克斯公司收购价格达成一致，5月27日，中联重科宣布终止收购特雷克斯公司。

并购审查也在收紧。以美国市场为例，美国外资投资委员会今年年初公布的外商投资报告显示，2014年提交安全审查的案件急剧增加，达147起，比2013年增加50%。其中涉及中国投资者的案件有24起，涉及电脑、电子产品、运输设备、化学用品等行业。

多起交易终止

Wind数据显示，截至11月1日，今年以来，在A股上市公司中有5起跨境并购交易终止，涉及商赢环球(33.840, -0.10, -0.29%)、先导智能、四川路桥(4.430, 0.05, 1.14%)等上市公司。

以商赢环球为例，公司8月24日晚发布预案称，拟以不超过9000万元收购Joyful Ocean Enterprises Limited（BVI）的100%股权。Joyful直接持有LDLA的100%股权以及Spotlight的100%股权。9月7日，公司宣告终止该交易。商赢环球称，标的属于境外资产，且交易对方收购该部分资产后对其进行了重组和业务流程优化，审计评估工作较为复杂，工作量大于预期。交易双方对后续工作进度未能达成一致，且交易对方收购该部分资产后整合时间较短，报告期内尚未实现盈利。

又如四川路桥，于今年4月8日晚披露定增预案，拟定增募资不超过36亿元，并拟以10.8亿元对路桥矿业进行增资，其中5亿元用于收购阿斯马拉公司的60%股份和部分债权，剩余5.8亿元对阿斯马拉公司进行增资，用于阿斯马拉铜金多金属矿项目的建设。4月30日，本次交易预案未获公司股东大会通过。