万科股权之争重回原点 管理层方案或已达成

由于未在 6 个月内发布召开股东大会的通知，万科增发股份引入深铁重组预案宣告终止。

在12月18日晚间发布的公告中，万科称“本次交易预案公告后,公司部分主要股东公开表示对本次交易方案存在不同意见,公司与主要股东就本次交易的意义以及方案调整建议进行了多次洽谈,同时也与地铁集团保持密切沟通,但截至目前,各方尚未就本次交易的具体方案达成一致意见。

这场历时已逾1年的股权之争重新回到原点，自此进入“第二季”。

国资委接管协商方案 失败系因“华润否定”
万科集团管理层或将不再谋求，就此预案重新召开董事会。

一位接近此事的信源告诉腾讯财经，“公告意味引入深铁重组预案彻底失败了”。

而上述信源分析称，万科A（SZ.000002）现今股价仍处高位，引入任何一方来接盘，困难都非常大。

知悉此事的另一位人士告诉腾讯财经，方案最终终止，系因万科方面未能争取到原大股东华润集团对交易预案的支持，”这个方案的彻底失败，是因为华润的否定“。

在今年6月17日，万科公告称拟以发行股份的方式购买深圳地铁集团持有前海国际100%股权，初步交易代价456.13亿元人民币，股份发行价格为每股15.88元人民币。预案如若能成功完成，深铁将在万科集团获得第一大股东位置，而华润则将位居宝能集团之后，变为第三大股东。

对于此重组预案，在万科董事会占据三个席位的华润集团在第一次的董事会会议中予以反对，并在随后质疑方案通过的合法性，作为过去十余年的第一大股东，华润集团与万科管理层的分歧与矛盾更为加深。

但是，腾讯财经在近期了解到，在万科股权事件中，各方股东矛盾激烈对立时，政府层面深度参与了此事的协商处理。

作为华润集团的直接管理单位，国资委接替了华润集团处理此事。腾讯财经从一位知情人士处了解到，在万科事件中，华润方面，此前傅育宁团队自己可以做决策，但是目前阶段，万科事件上，所有决策都由国资委来做，华润在此事的所有决策也都需要提前获得国资委批准。“已经不是华润自己的事了，是国资委的事了。”这位人士称，其表示在过去几个月中，激烈的沟通与博弈从未停止。

“国资委对股权的态度是不增持也不减持。”上述人士称。在此过程中，恒大集团已通过二级市场与大宗交易持续买入万科股票，目前已增持至14.07%，与华润集团持股15.29%仅一步之遥。

形势对管理层有利 但时间已不多

“对于管理层而言，只是暂时松了一口气。”上述接近此事的信源称，并不如外界所猜测股权之争就要结束了。“宝能与恒大最终并没有真正退出，（保障）管理层真的安全，还是需要一个妥善的股权方案。”

但是，与一年前的危急时刻相比，大环境已对万科管理层极其有利。

腾讯财经新近获得的消息称，此事件的处理主导方取决于政府层面，但万科管理层获得了支持，并基本达成了有利于管理层的处理方案。

在今年11月19日，万科集团董事局主席王石在广深区域媒体见面会曾表示“万科股权事件逐渐明朗”，团队稳定“是万科文化的胜利”。

对于资本市场，中国证监会主席刘士余在最近发表的演讲中强硬表态，指出“部分企业机构使用来路不正的钱,进行恶意的举牌和杠杆收购,从门口的野蛮人变成强盗”，并称“当你挑战刑法的时候,等待你的就是开启的牢狱大门”。

而对于险资举牌动作，保监会亦开始采取严厉警戒。中国保监会稍早前叫停“宝能系”旗下前海人寿的万能险新业务，宣布暂停恒大人寿、前海人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。随后检查组分别进驻前海人寿和恒大人寿。

中国恒大集团总裁夏海钧在17日已表态，恒大无意也不会成为万科的控股股东。

形势已对万科管理层有利，但事件的最终解决仍需妥善方案，而时间亦已不多。

在目前的万科股权结构中，“宝能系“持有25.4%，华润集团持股15.29%，中国恒大持股14.07%，万科管理层通过金鹏计划持股4.14%，万科企业股中心通过德赢资管计划持有3.66%，万科工会持股0.61%。

而万科本届董事会在明年3月即将届满，届时会进行董事会的换届改选。如若届时仍是目前的结构，万科现今管理层可能将再次面临危局。