希望“唱衰”美元 特朗普要出什么招？

特朗普

唐纳德·特朗普所说的可能有一定的道理：美元确实太强了。从美联储的贸易加权美元指数来看，美元目前比40年均值高7%左右。

美元强劲不一定对美国经济有害，但是它可能破坏特朗普重振美国制造业的愿景。他对《华尔街日报》表示强劲的美元扼杀了美国企业的竞争能力。在此之前，美元自2014年年中以来升值22%已经导致贸易逆差扩大，并且其影响尚未全面渗透到实体经济当中。

美元走势

如果特朗普及其政府希望美元走软，他们可以采取哪些措施呢？

1. 口头打压

空谈无用，但是动口不动手这一招对特朗普而言百发百中，至少迄今为止如此。

若以史为鉴，在缺乏针对汇率的具体政策的情况下，交易员往往不会再听政府官员和央行官员的话。看看日本便可知。当安倍经济学势头减弱，交易员开始看涨日元的时候，财政大臣麻生太郎反复警告称日元无序上涨，并且出现一边倒的状况，暗示政府可能采取打压日元的干预措施。结果，日元去年飙涨高达22%。

2. 协调干预

过去30年，美国财政部曾与全球各地的央行联手打压和推高美元，最近一次是在2011年。

问题是协调干预行动最近几年已经失宠，原因之一是官员试图干预美元这样庞大的市场的时候，分析师不确定这种行动是否真的奏效。

汇市日成交量在5万亿美元左右。并且，多数外汇干预都被冲销，即干预的同时央行会注入或回笼流动性，以维持货币供应水平。

“经济学家当中一种普遍的看法是冲销干预没有持久的效果，而未冲销干预只是另一种形式的货币政策，”哈佛大学肯尼迪政府学院教授、外汇干预专家Jeffrey Frankel在2015年12月份发表的一篇论文中写道。