美国财政悬崖又来？互换利差已飙至四年半新高

美国互换利差飙升至四年半新高，这暗示着，市场又开始担心，美国不久将触及债务上限，财政悬崖要来了。

美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额。据中金统计，自1939年开始，美国债务上限已经上调105次，几乎平均每9个月就要上调一次。

奥巴马2009年1月就任总统以来，国会已10次提高债务上限，提高总额约7.6万亿美元。2015年末美国债务逼近债务上限18.11万亿，11月国会通过决议，暂停债务上限至2017年3月15日。

美国互换利差通常代表美国金融机构的融资成本，而国债通常是金融机构借贷的抵押品。若美国政府触及债务上限，不得发行国债，将导致美国金融机构借贷能用的合格抵押品减少，融资成本也会随着上升。

如今，离“债务上限暂停”恢复的期限只有5周左右的时间，美国两年期利率迅速飙升，美国两年期利率和国债利率的利差扩大至32.3个基点，或预示市场正在担心美国政府触及债务上限，财政悬崖再度来临。

花旗分析师Steve Kang此前在报告中指出，在今年3月15日之前，债务上限不太可能提升或是再度暂停，解决该问题仍需时日。他称：

一旦债务上限在暂停之后恢复，财政部将会再次采取“非常措施”，并可能将现金余额迅速增至1500亿美元的底线。高水平的现金余额将限制财政部发行国债。