保险姓资不姓险 中金融反腐恐扯出窝案

北京时间4月9日，中共中央纪委宣布：“中国国家保监会主席项俊波涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查”。这项消息直接证实了长久以来对于项俊波涉嫌严重违纪的传闻。隔日，中国进出口银行北京分行长李昌军也因涉嫌违纪遭到调查。随着金融反腐力度上升，金融业窝案恐将于近期浮出水面。

早在今年二月，中共中央将防范金融风险列为经济工作重点时，外界便传闻项俊波正在接受调查。不过，在今年两会期间，项俊波还在记者会上“传达两会精神，并要求保险业守住底线”，这番发言短暂洗刷了外界对于项俊波涉嫌违纪的印象。但目前看来，市场传闻并非空穴来风。

保险业姓资不姓险

自2011年底就任保监会主席以来，项俊波便积极整顿保险市场秩序，随着市场氛围出现变化，保险业市场规模出现快速扩张。据统计，自2011年底至2016年底间，保险业资产规模从6.01万亿人民币（约合8,800亿美元）增长至15万亿人民币。

此外，针对保险市场缺乏明确规范的问题，项俊波也大刀阔斧展开整治，除了对保险业的发展进行顶层设置，项俊波更进一步推动保险业务现代化与多元化发展。一系列的改革也让以往保险业上下游不通畅的问题获得解决，凭借着过人的政策规划才能，项俊波有效的解决了保险业长久以来不振的问题。

随着保险业的资金水量获准进入投资市场，长期以来发展滞后的保险业动能获得释放。从险资投资路径获得松绑来看，险资在债券市场投资品种与比例上限双双获得提升；此外，对于股权、不动产、基础设施的投资门槛也随之降低。

在项俊波任内，保监会全力松绑对保险公司资金渠道的限制并扩大资金流动敞口，此外，积极鼓励保险公司从事财产险、人身险等新兴业务。不过，让险资真正崛起的还是万能险在市场上的普及，凭借着万能险，险资的资金筹集能力获得极大提升。

所谓万能险，说白了就是以保险名义出售高收益理财产品。保险公司以高于市场行情的报酬率（有些万能险收益率上看5%至8%）向市场筹集资金后，再进入市场从事资产炒作，通过短期炒作炒高资产价格以套取利益。由于资金取得成本极高，保险公司必须通过密集的资产炒作来收取高额回报。这种做法不仅影响市场规律，过度扩张杠杆的行径也加剧金融体系结构性风险。

可以说，在项俊波任内，监管松绑以及鼓励创新使保险业迎来了增长高峰，保险业也从过去为消费者提供保单服务转型为追求短期收益的市场投机主体。在监管措施失灵情况下，保险公司一股脑扩大财务杠杆加剧了金融体系面临的风险。

金融反腐下窝案恐浮出水面

在项俊波任内，保监会积极“去管制”的行径为保险业注入久违的活水。随着资金筹集、去化渠道日渐通畅，一批以保险为主业的新富迅速崛起，包括恒大、安邦、前海等险资成为中国民众心目中“有钱任性”的代名词。

不过，险资在市场上横冲直撞也激化了中南海整顿的决心。去年底，证监会主席刘士余在公开场合将“恶性收购”斥为野蛮人、强盗。虽未指名道姓，但市场都将刘士余之怒指向了险资。对于险资的失控行径频发，保监会也意识到监管失衡所引发的副作用。

随着金融风险持续膨胀，金融业不受规范的问题也成了中南海主抓的业务，项俊波任内积极松绑以推动市场增长的模式也走到了尽头。针对险资盲目举牌从事短期资产炒作的行径，项俊波也明确划下红线：“保险业姓险，保监会姓监”。这项谈话除了被外界解读为“保险不姓保，保监会也不姓监”外，更传递出重启监管措施的预兆。

随后，保监会正式发出让市场震惊的红牌。2月底，前海人寿董事长姚振华遭保监会处以禁止进入保险业十年的处分，自此，险资为期五年的野蛮生长进入尾声。

伴随着险资野蛮生长出现停滞，金融风险与金融反腐正式浮上台面，而项俊波也最终栽在腐败上。截至目前，关于项俊波确实落马原因尚无法确认，不过在今年3月21日举行的国务院第五次廉政工作会议上，李克强已毫不掩饰地提到金融危机与腐败的问题，这恐怕才是压垮项俊波的最后一根稻草。

2016年底，中共中央在经济工作会议上将防范金融风险、抑制资产泡沫列为首要工作重点，由腐败所引起的监管失灵也正式浮上台面。2016年11月17日，李克强便曾就外汇非正常流失表达愤怒，更直斥其中有人为制造的漏洞、大洞、深洞，并且：“有扮两面人，也有有恃无恐的，有的内鬼就在会议室内”。

随着金融反腐工作的展开，险资在过去五年的高速发展也让纪检部门盯上保险监管上。可以预期的是，在中南海积极堵漏洞之际，随着项俊波的落马，由保险业起头所形成的窝案恐怕将正式浮出水面。