美联储再度加息 北京紧急应对

在为期2天的货币政策会议结束后，美联储宣布加息25基点，并维持2017年再加一次的预测，这是自2015年12月以来第四次加息。市场关注的焦点转向中国央行。

综合媒体6月15日报道，美联储在政策声明中称，维持资产负债表再投资政策，制定缩表计划。经济活动温和增长、开支升高，就业增长放缓但年初以来一直稳健。美联储重申通胀率将在中期内稳定在2%左右，重申预计经济支持渐进加息。美联储并预计通胀率近期内将保持在略低于2%的水平。

美联储12位官员预计2017年加息3次或更多，3月份有14人作此预测。15日早些时候，在弱于预期的美国零售销售和CPI数据公布后，美国联邦基金利率期货价格显示，如果14日美联储与市场普遍预期一样决定加息，年内再度加息的可能性在40%左右，9月加息的可能性不到20%。

市场定价14日显示，年底前美联储第三次加息的可能性约为50%，12月为40%，9月不到25%。联邦基金利率期货显示9月份加息概率接近10%。

鉴于本次货币政策会议并无意外，市场关注的焦点转向中国央行。在3月，美联储加息短短几小时后，中国央行就提高了借贷成本，将7、14、28天期逆回购利率全线上调10个基点，6个月及1年期中期借贷便利(MLF)利率也较前次操作上调10个基点。这在当时被看作是两国央行步调趋于一致的信号。

目前的形势较三个月前已经发生了巨大变化。中国央行的工作已完成。与上次相比，中国已经收紧了信贷环境。中国央行认为，上一次利率调整并非紧缩；自此之后央行再未调整过利率，而是通过调整流动性来影响市场利率。

人们最担心发生的失美联储加息后美元走强会重燃人民币贬值预期，但这已经不太可能发生了。央行改变了汇率管理方法以推动人民币升值，人民币近期大涨扭转了走弱倾向。

中国10年期国债收益率与美国10年期国债收益率已经拉开了距离，溢价扩大。实际利率已然显著上升，中国几乎并未面临得跟进加息的压力。

总而言之，中国已经做得足够多了，现在跑在美联储前面收紧政策，而不是跟在后面。